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郎咸平:李嘉诚的排兵布阵告诉我们什么

http://www.CRNTT.com   2014-09-21 10:34:44

除了把上述4个物业卖掉以外，2013年9月28日李嘉诚旗下电能实业宣布将香港电灯部分股权分拆上市，估计又可以拿到400亿港币左右，这笔钱李嘉诚还是要投到英国去。这几年李嘉诚持续对英国增加投资，让我们不得不感慨他可能真的要走了。李嘉诚这个人跟我们想的是不一样的，他的经营理念非常值得我们分析。那么下面我们就来分析一下他到底在想什么，他又有什么投资理念。 　　2003年的时候我在北京上课，刚好有机会跟李嘉诚做过论坛，会上有人问过他一句话：“李先生您成功的关键是什么？”他讲了两个字令全场都感到特别意外——“保守”。“保守”这两个字我相信国内企业家是说不出来的，因为我们的企业家最喜欢做大做强，不但不保守，反而反保守，几乎每个人都想着一定要做成中国最大的、最好的。 　　衡量一个真正伟大企业的标准，不是看它在经济好的时候能够赚多少钱，而是看它在经济大萧条的时候，碰到危机冲击时能够不倒闭，这也能体现企业家真正的水平。所以我也要把“保守”这两个字送给我们中国企业家，千万不要告诉我你的企业有多大，那真的不重要，如果你能做到碰到经济萧条跟大危机从容应对而不倒闭，这才是真正的企业家的情怀、企业家的精神。 　　针对李嘉诚保守的性格，和他为什么决定投资到英国，我们做了一系列的分析。在我看来，李嘉诚是一个纯粹的商人，他的整个思路就是回报率不好的项目一脚踢开，回报率好的项目加紧投资。因此表面上看起来是李嘉诚抛弃中国资产去英国，实际上他是在贯彻自己的这么一个理念——提高投资回报率。不管这个投资在什么地方，在英国也好，在中国香港也好，在中国内地也好，反正他只是努力地追求投资回报率。那什么叫投资回报率？说白了就是利润。 　　那么我们先看看他所抛弃的这几个资产具体是什么样的情况。 　　第一个是百佳超市。 　　香港有四大超市，百佳、屈臣氏是李嘉诚的，此外还有万宁和惠康，其中百佳占了市场份额的33%，这个比例是相当高的，但是回报率却一点都不高，只有3%。这个回报率对于李嘉诚来说是不可忍受的。在李嘉诚控制的每一个行业中，地产的投资回报率(也叫毛利率)最高，是53%，基建（此处的基建是指天然气、水跟电）其次，达42%，码头是24%，能源是13%，零售是7%，电信为5%。 　　百佳超市3%的毛利率实在是太低了，与李嘉诚旗下的地产和基建简直不能比。所以作为一个保守的只追求利润的企业家，李嘉诚一定会把它一脚踢开。这样做有什么结果呢？我们做了一个测算，卖掉百佳超市可以使李嘉诚整个零售业的回报率从7%上涨2个百分点，变成9%。而且李嘉诚还有一个新的计划，就是要对屈臣氏进行处理，可能卖掉，也可能分拆上市，但是目前未定，我们可以拭目以待。

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