【 第1页 第2页 】

美联储退出QE对中国利大于弊

http://www.CRNTT.com   2014-10-30 09:05:29

中评社北京10月30日讯／日前，据摩根大通最新预测，在10月28-29日的美联储议息会议上，QE3(第三轮量化宽松)或许彻底终结。 　　QE3的彻底终结(尽管低利率仍将维持一段时间)，基本表明美国持续5年的量化宽松货币政策正式进入转轨阶段，未来美联储的货币政策将进入正常化。 　　新京报发表学者杨国英文章表示，毫无疑问，对于全球唯一强势货币的美元，美联储任何货币政策的转向，均会波及全球金融市场，这对于货币话语权较弱的新兴经济体尤甚。或许，正因为此，在摩根大通这一预测发布之后，对美股市场并未构成压力，却引来部分新兴经济体人士的担忧。 　　担忧的核心理由无非有三：其一，QE3的彻底终结，将进一步加剧国际资本从新兴经济体的撤离，因为，美国货币政策回归正常化，预示着美元将进入阶段性的升值区间，国际资本回撤美国或可赚取美元的升值收益，而这对于新兴经济体而言，或将意味着廉价资本时代的谢幕，这会对高负债、以及对外资高依存度的新兴经济体造成冲击。 　　其二，美国量化宽松政策的退出，或将引发全球金融市场的新一轮震荡，新兴市场经济有可能发生新的金融危机，特别是资产泡沫比较严重、外汇储备规模较小以及资本流动管制力度较弱的新兴经济体。 　　其三，由于在流动性充足期间，部分新兴经济体的改革不够充分，美国退出量化宽松导致大量的热钱外流时，新兴市场将会措手不及。同时，新兴市场国家货币的相对贬值，使得他们出现财政赤字进一步恶化的局面，或者增加那些以美元为货币单位债务的成本。 　　文章认为，QE3的彻底终结，美国货币政策回归正常化，对于全球最大的新兴经济体中国而言，却没有必要过度担忧，某种程度上，由其所产生的综合效应甚至是利大于弊。 　　这是因为，中国无论与印度、俄罗斯等金砖国家相比、还是与其他新兴经济体相比，一者拥有近4万亿美元的外汇储备，且资本项下尚未完全放开，故而即使热钱大规模流出，也不会对中国金融市场造成过大的冲击；二者对于有10多亿人口且经济规模已位居全球第二的中国，经济具有相当强的自循环功能，这是过度依赖能源和资源出口的俄罗斯等新兴经济体不可比拟的。故而即使QE3彻底终结引发美元的阶段性上涨，人民币汇率的形成机制也不会由此过于被动。

【 第1页 第2页 】