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中国经济的未来发展之路面临着四种选择

http://www.CRNTT.com   2014-12-04 09:12:28

中评社北京12月4日讯／北京大学光华管理学院金融学教授刘俏认为，中国经济发展的第二阶段可能出现四种场景。其一、投资率和投资资本收益率都处于比较高的水平。但这种场景出现的概率极低；其二、投资率降低，但投资资本收益率能够提升到一个较高的水平，这样，中国经济将不再需要维持一个相当于GDP40%的投资率。；其三、投资率降低，但投资资本收益率不见改善。这是未来中国经济最坏的一种可能性；其四、维持现状。投资资本收益率不见改善，但通过激进的财政和货币政策继续维持很高的投资率，以此实现一定的经济增长速度。 　　1992年，美国政治学者弗朗西斯•福山（Francis Fukuyama）以雄文预测人类社会意识形态在纷争数千年之后，最终将统一于西方世界的自由民主和资本主义。这一论断在随后的二十年被证明自大且滑稽。中国经济在过去三十五年的高速增长，尤其是最近十五年的快速崛起，让人们对什么是制度优势有了新的认识。2008全球金融危机爆发之后，中国更是以一己之力，用激进的扩张性财政和货币政策，以加剧自己的结构性问题为代价，为避免全球经济在下行通道加速沉坠做出巨大贡献。毫不夸张，中国经济已经成为世界经济的火车头。有鉴于此，哈佛大学历史学教授尼尔•弗格森在新著《大退步》（The Great Degeneration）中，重新思考构成西方文明的四大基石——民主自由、市场竞争、法治、和公民社会，他甚至认为制度的衰退导致了西方世界经济的衰退和国家政治的保守固化…… 　　中国是未来的答案吗？在提出这一命题的同时，人们开始争论中国经济长期高速增长的拐点是否就要到来。中国政府也对中国经济做出了“新常态”的表述，用于定义“一个与过去30多年高速增长期不同的新阶段”。在延续三十多年的高速增长之后，中国经济生活中一系列的结构性问题开始凸显，包括投资拉动的经济增长模式带来的一系列副作用在发酵，金融体系的滞后发展导致资源配置的低效，政府在经济发展中的角色混乱，收入不平等和社会阶层的固化等等。我把过去三十五年中国经济高速发展期称为中国经济增长的第一阶段，中国经济现在正进入第二阶段。希望能对看清中国目前经历的经济调整提供一个更清晰的视角。 　　一个方程式看中国经济增长的两个阶段 　　我们的思考可以从经济学里的一个等价公式开始：

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