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警惕投机性资本流出兴风作浪

http://www.CRNTT.com   2015-02-18 08:51:53

重要的是，国外FDI对华投资战略正在从过去的低成本战略向投资平台战略转变。一方面，中国近邻遭到欧美反覆制裁，西方企业投资安排也屡受羁绊，着眼于未来，中国可能成为欧美企业规避西方国家管制和日后投资中国邻国的一个最为理想的平台和通道；另一方面，中国政府推出的“一带一路”战略贯穿欧亚大陆，东边连接亚太经济圈，西边进入欧洲经济圈，“轴心”地位使得中国获得了更多的区位优势，也使得国外FDI纷纷抢搭这趟新的快车，进而加大对中国作为投资平台的投资。这些增量FDI将对流出的存量FDI形成对冲，使得源自中国的竞争性资本流出始终控制在一定的程度和范围内。 　　文章指出，升级性资本流出或叫资本输出构成了中国对外贸易的一个崭新阵容。除了需要在国际市场有机配置高达4万亿美元的外汇储备外，中国政府也在全力推动高铁、核电等中国装备“走出去”。 　　数据显示，伴随着中钢国际、中国铁建以及中国交建等中国巨型企业在国外投资合作项目的纷纷落地，2014年中国对外FDI高达1400亿美元，与1280亿美元的FDI流入量相比，中国已经从净资本输入国迈向净资本输出国，这种结果代表的是中国由贸易与制造大国向产业与资本强国的精彩切换。 　　按照《经济学人》报告预测，2017年中国对外FDI规模将达1720亿美元，而根据中央高层的规划，未来5年中国对外投资规模将达到5000亿美元，中国跃居全球第一大对外投资国指日可待。 　　文章认为，在时下资本流出的构成中，竞争性资本流出不足为惧，升级性资本流出乃管理层有意而为，中国政府接下来所要警惕和提防的就是因货币贬值引起的投机性资本流出的兴风作浪。 　　理性地说，人民币适度贬值既有利于企业的出口，也能降低升值压力。但问题是，中国已经被动地带入货币竞争性贬值的漩涡之中，而且国际投机资本还不时推波助澜，双重倒逼之力构成了对中国货币政策的严峻考量。 　　不过，恰恰是在把控贬值幅度上，中国管理层有着游刃有余的政策空间。中国4万亿美元的外汇储备足够应对任何海外做空人民币的力量，何况中国的资本与金融项目尚未放开，国际投机资本即使试图大肆做空也是无能为力。不仅如此，货币当局调控工具仍然丰富，只要人民币对美元的日波幅没有大幅放大，汇率变化趋势实质上还是跟着人民币汇率中间价走，最终，市场供求力量驱使下的汇率变化方向还会被货币当局拉回。如此看来，因货币贬值引起的投机性资本流出也在掌控之中。

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