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人民币“入篮”是中国金融外交二次告捷

http://www.CRNTT.com   2015-12-13 08:05:14

从1986年1月1日起，IMF执行董事会决定以5年为一个周期对SDR货币篮子定值进行评估，评估内容主要为决定SDR货币篮中的币种及各币种在货币篮中所占的权重。按照这一制度惯例，2015年IMF对SDR进行新的评估，11月13日，国际货币基金组织（IMF）一个由技术专家领衔的工作组在经过了数个月的评估之后，决定赞成将人民币纳入特币提款权（SDR）的货币篮子，IMF总裁拉加德和美国财政部先后表态支持工作组的建议。这意味着人民币作为第五种货币被纳入SDR已经尘埃落定，一切只等11月30日IMF理事会例行公事般的最终批准。 　　尽管IMF作出了一个适应世界经济变迁的正确决定，但这一决定充满了大国之间的政治博弈，远不是由技术专家决定的。根据IMF的规定，一国货币能否进入货币篮子的判断标准有两个：该货币是否为被广泛使用的货币，以及该货币是否被“自由”使用的货币。所谓广泛使用主要是指该种货币的使用量，可以通过经济规模和贸易量来进行衡量。目前，中国是世界第二大经济体，GDP占全球生产总值的比重达12.4%；中国也是世界第一大贸易国，占全世界贸易量的12.2%。因此，从使用的广泛性来说，以商品劳务出口总额的标准看，人民币完全达到了加入SDR货币篮子的标准。 　　所谓“自由使用”包括两层含义：其一是该货币在国际收支中自由使用；其二是该货币在外汇市场上自由交易。这条规定也是部分国家阻止人民币加入SDR货币篮子的制度障碍。在经常项目上，人民币早在1997年就已实现了自由兑换，2009年开始，人民币已经逐渐被自由用于贸易和投资结算；然而在资本项目方面，人民币的自由兑换还存在一些限制，这成为人民币加入SDR的主要障碍。IMF副总裁筱原尚之就曾经在2011年2月表示人民币不符合自由使用标准而拒绝人民币加入货币篮子。 　　但事实上，IMF对于货币的“自由使用”并没有客观的衡量标准，当年日元加入SDR之时，其自由使用程度还不如当前的人民币。因此，关于人民币进入SDR的讨论，便超越了一般性的技术判定，而成为被技术问题遮掩下的大国之间的政治和外交角力。 　　为此，在2015年，中国积极投入资源，展开了继亚投行外交之后的金融外交“第二战”。首先，中国积极争取IMF的支持，并得到了拉加德总裁的多次表示积极表态。为提高IMF在国际金融治理中的地位和能力，IMF非常需要得到世界第二大经济体中国的支持，并敢于与美国表达不同意见。IMF对人民币的公开支持，不仅在关键时刻对人民币投下一大信心票，而且也使反对者显得不够理直气壮。 　　而欧洲国家也是中国金融外交的重要对象。英国正努力为伦敦争取人民币离岸交易中心的地位，在力挺人民币成为国际货币方面一直争当排头兵。而在美国金融危机爆发后，欧元区国家对美元在国际货币体系中的特权地位表示不满，力图改变当下美元独大的单一货币体系，人民币的国际化为欧洲“去美元化”提供了新的货币选择。因此，欧洲老牌国家的支持，也成为人民币纳入SDR的重要政治基础。 　　相比之下，美国和日本虽然没有公开表示反对，但态度却并不积极。无独有偶，在亚投行的组建过程中，主要的障碍也是这两个国家。美国暗地里认为人民币纳入SDR货币篮子的问题会触及到世界货币体系和权力的核心，极有可能对美元的主导地位构成潜在挑战。而日本的反对则是因为它与中国在地缘政治上的矛盾使得其不愿意看到中国在任何领域中国际地位的上升。 　　2015年9月，习近平对美国成功的国事访问促使了美国立场的重大转变，在两国公布的成果清单中，一个重要的内容就是美国支持中国在全球经济治理中发挥更大的作用，包括首度表态支持人民币纳入SDR。之所以如此，是因为美国一再拒绝国际金融治理结构的改革，已经使美国成为孤家寡人。美国认识到，如果再不改弦易辙，有可能重蹈亚投行博弈中“盟友背叛”的覆辙。 　　除了“点穴式”的金融外交努力，中国还进行了多方面“小步快走”式的金融改革，包括进一步放宽对资本项目的管制，提高利率和汇率形成的市场化水平，以尽可能为人民币加入SDR扫清技术障碍。正是国内金融改革和国际金融外交最终共同将人民币送进了SDR。 　　三、“入篮”助推人民币崛起 　　文章认为，从国际货币体系改革的角度来说，人民币“入篮”有助于国际货币体系的完善。SDR要想发挥更大的国际货币职能更是离不开人民币的加入。2014年12月底，人民币上升为第五大全球支付货币，人民币在跨国贸易和外汇交易中的使用持续上升。人民币进入SDR货币篮子，有利于提升新兴市场国家在国际金融领域的代表性，增加SDR的代表性和合法性，促进SDR能够得到更多国家的认可，特别是得到中国的鼎力支持，从而有助于其向超主权储备货币方向发展。 　　此外，人民币加入货币篮子也可以进一步平衡其他四种货币汇率波动的风险，提高SDR的稳定性，减少SDR的汇率波动程度，从而更加有助于其发挥汇率标准的职能。同时，在当今美国霸权垄断国际货币、金融格局的局面下，将人民币纳入SDR货币篮子可以缓解少数主权货币充当国际储备货币带来的难题，人民币分散国际金融与投资市场风险的功能作用将持续增强，有助于促进国际货币金融体系朝着公平、公正、包容、有序的方向发展。 　　对中国自身而言，人民币纳入SDR是2009年中国拉开人民币国际化大幕以来最具有里程碑意义的事件，对于中国的货币崛起既具有政治上的象征性作用，也具有技术上的实质性帮助。在政治上，人民币成为SDR的篮子货币，这意味着人民币已经被IMF和国际社会认可为是继美元、欧元、英镑和日元之后的第五大货币，这种官方认可对于货币地位的崛起非常重要，当年美元也是通过布雷顿森林会议所提供的官方认可实现霸权地位的“黄袍加身”。中国真正因此成为货币强国俱乐部中的一员，包括人民币在内的SDR的五大货币发行国将共同构成今后全球金融治理中的“常任理事国”，这将大大提升中国在国际货币舞台上的话语权。 　　此外，成为SDR篮子货币对人民币国际化的推进也具有相当大的实质性意义。人民币被纳入SDR货币篮子，就意味着所有IMF成员国的央行都将通过其SDR份额自动获得人民币，有助于人民币连同SDR一起发挥官方的国际货币职能。不仅如此，IMF给人民币进行了一个很好的信用评级，相当于给人民币发了一张“市场通行证”，它还有助于提升国际市场对人民币的信心，从而带动各国央行以及很多机构投资者参考SDR的篮子构成来进行资产配置，从而强化人民币的储备货币地位。 　　不仅如此，人民币纳入SDR对于中国的金融开放和金融改革能形成一种只能向前不能向后的“锁定效应”，从而有效抵抗既得利益集团对于金融开放的反对力量。 　　但是，我们也必须认识到，正如加入WTO并不必然保证中国成为贸易大国一样--中国的贸易崛起从根本上还取决于中国利用了入世的契机成功地发挥了自身的比较优势；人民币加入SDR并不必然保证人民币国际化的成功，人民币最终需要接受市场的检验，而这取决于中国的经济发展前景、政治稳定程度、金融市场的发展和货币政策的可信性等多种因素。

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