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负债累累的美国会破产吗?

http://www.CRNTT.com   2009-01-12 10:20:25  


2008年10月3日,美国国会众议院以263票对171票的投票结果通过了7000亿美元救市计划。
  中评社北京1月12日讯/上海文新传媒网今日载文“薛涌:负债累累的美国会破产吗?”,文章说,虽然美国次贷危机引发的金融风暴还没有平息的迹象,悲观主义情绪弥漫,左派抱怨布什已经让美国破产,然而人们忽视了一个基本问题:美国负债如山固然是个大危机,但其背负如此巨大债务的能力则说明了其制度的健康之处;衡量一个制度的好坏,不仅要看其繁荣的时刻,更要看其在遭遇危机的时刻的表现,在某种意义上来说,国债价值恰恰体现了美国政府的政治信誉。全文如下:

  美国的股市在狂跌,GDP在下降,风雨飘摇之中,唯一上涨的就是失业率。次贷危机所引起的金融风暴摧枯拉朽,美国国会通过的7000亿美元救市计划似乎也是杯水车薪。奥巴马的经济振兴计划效果如何还不知道,但突破万亿美元则绝非狂想。如今,中国成了美国最大的债主。美国还是借不够,到世界各地要饭吃。资本主义似乎信誉扫地,美国似乎已经或者正在破产! 

  要批评美国的制度,现在也许是最方便、最容易的时机。在国内部分知识分子眼中,华尔街的主要买卖似乎就是金融欺诈。另一些人则对金融危机缄口不言,似乎找不到头绪为自由经济辩护。一些主流经济学家对现在美国的经济一下子失语了。在美国,悲观主义也充斥了每一个角落。左派抱怨布什已经让美国破产,从政府到民间都负债如山、无钱可借;右派则把每一个政府的救市计划攻击为违反经济规律、乱花钱、将使美国破产。似乎两派的区别在于美国到底是已经破产还是将要破产。 

  其实,无论是美国的左派还是右派,都被时事所左右,而忽视了一个基本问题:美国负债如山固然是个大危机,但其背负如此巨大债务的能力则说明了其制度的健康之处。政府借钱大规模增加公共开支,也幷非一定违反市场经济。相反,这也许恰恰是市场经济规律所决定的行为。 

  政府借钱,就像企业贷款一样,不仅不一定是坏事,而且可能是必要的、明智的经济行为。人们在讨论美国的债务时,往往忽视了一个关键问题:这种债务的费用是多少。这就好像你讨论企业贷款是否明智时必须问贷款的利率是多少一样。所以,让我们看看美国的国债市场。 

  众所周知,筹集国债的一个重要方式,就是发放债券。这种债券,有规定的生息率(yield),幷可以像股票一样在市场上自由交易。比如,你买了面值一百美元的国债,年息为5%,十年到期后,就可以连本带利全兑现回来。在到期之前,你也可以拿到市场上打折扣出售,有时能卖出九十多美元,有时甚至可能以面值以上的价值出售,一切看行情。不过,这种交易的一个基本规则是:国债的市场价值越高,其生息率越低,两者是反比关系。国债最火时,生息率几乎是零,照样有人要;相反,如果没有人肯买国债,那么为了有效抛售,政府就不得不提高生息率,以增加其在金融市场的竞争力。 


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