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2200页报告揭开雷曼破产真相

http://www.CRNTT.com   2010-03-18 09:14:55

事实上，回购操作并非只有雷曼一家在用。 　　3月16日，某国际投行人士向记者表示：“几乎每个银行都在用回购105，只是雷曼用得夸张了点。”只不过据说，雷曼回购105中的超额抵押（或“折扣”）明显比用同类证券所做的普通回购交易要高。 　　另外，据调查报告显示，雷曼2007财年末用于回购105的资产有84%为政府债券，至2008年8月27日，用于回购105的资产也仍有78%政府债券。 　　报告指，雷曼内部会计政策规定用于回购105的资产必须是流动性较高的，才能使“买方较易处理掉买来的资产和易于获得相同的证券”，但随着金融危机的加深，雷曼也在尝试将评级较低的资产用于回购105交易。 　　谁的责任？ 　　检察官沃卢卡斯在报告中下结论表示，“有充分的证据怀疑雷曼的高层违反受托人职责，将雷曼暴露于承担重大误导性定期报告的潜在责任中；公司外部审计师安永会计师事务所极其粗心大意，没对这些定期报告加以质疑。”沃卢卡斯表示，雷曼的几位前高管和安永会计师事务所可能会面临诉讼。 　　“实质上有问题，但从形式上讲没问题”，吴毓武这样认为，理由为回购105是以交易为基础，而且是非关联方间的公平交易，并且符合会计期间界定。 　　根据美国财务会计准则，只要卖出回购交易满足FAS第9条中的有关规定，即可当作销售核算，否则当作担保借款核算。 　　吴毓武认为：“或许这就是由伦敦的律师事务所出具允许交易的法律意见原因所在，如果雷曼有心，回购105交易满足第9条不会有问题。” 　　值得一提的是，雷曼从2001年开始使用回购105时，当时在美国没有律师事务所愿意给雷曼开出允许其以真实销售来核算回购105业务的法律意见书；后来雷曼只能找了位于伦敦的年利达律师事务所（Linklaters）为雷曼在英国的分支开具了上述法律意见书，依照的是英国法律。 　　此后，雷曼位于美国的分支要做回购105交易，只需先将要交易的证券资产转让给雷曼于英国的分支，再由后者完成回购105交易。 　　但实际上，调查显示，这也大幅增加了雷曼的融资成本，因为“离岸的回购操作比美国本土的操作成本更高”。

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