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叶檀:猜测2012年经济

http://www.CRNTT.com   2012-01-02 09:27:28  


知名财经评论员叶檀
  中评社北京1月2日讯/上海第一财经日报日前登载知名财经评论员叶檀的文章“猜测2012年经济”:

   2012年全球经济是在艰难中更生的一年。各界相互扶持,以市场化的共识,坚定的改革勇气,才能迎来中国经济的更生。

  对2012年经济预测如下。

  预测之一,货币政策比2011年宽松,但规模有限。

  为了度过经济紧缩周期、维持就业率,货币政策将比2011年宽松。

  2011年前11个月,人民币新增信贷6.84万亿元,预计规模在7.4万亿元左右。2012年人民币贷款规模将略高于2011年,达到8万亿元以上。考虑到出口下降、资产泡沫缩小、外汇占款下降,央行居高不下的存款准备金率为2012年下调存款准备金率、释放货币流动性腾出了空间。

  未来中国存款准备金率将逐渐下调到正常水平,综合考虑通胀等因素,明年存款准备金率将下调五次左右,但对下调存款准备金率的预期不应过于乐观。2011年6月14号,存款准备金率上调后高达21.5%,如果恢复到较为均衡的10%,存款准备金需要下调20次以上,这样的极端现象不会出现,央行将根据外汇占款与通胀情况进行微调。

  明年全球依然将处于去杠杆化过程,在债务风险下,人民币贷款规模不可能大幅扩张,只有一种例外,如果欧洲或者日本债务危机崩盘,中国将大规模增加流动性。从2011年开始,企业与地方政府将越来越多地通过债券市场与证券市场获得资金,相应的,有越来越多的投资者会把关注的目光转向债券市场。

  明年利率基本不会变动。汇率市场化可能进一步试水,境外人民币投资范围扩大,利率市场化主要表现在放开存款利率上限与贷款利率下降。为应对利率市场化的冲击,银行的表外资产进一步扩张,信托类产品仍然盛行,银行通过提升实际存款与贷款利率,通过中间业务,通过存兑汇票等,追逐高收益。 


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