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中国何来过度投资? | |
http://www.CRNTT.com 2012-02-22 11:04:50 |
■ 投资仍是经济增长的最大驱动力 市场普遍认为中国已经过度投资,因此无法再依赖投资来维持其经济增长。但我们并不认同这一观点。 确实,在过去30年中投资日益成为推动中国经济增长的重要驱动力。投资对GDP增长的贡献率由1980年代的36%上升至1990年代的39%,2000年后更是增至50.5%。 过去30年中,固定资产投资以平均同比22%的增速扩张。因此,2011 年固定资本形成占GDP比重由1980年的28.8%上升至46%左右。由于固定资产投资包括对增速未形成增值的土地购买,因此其占GDP比重甚至更高。 特别是近年来以投资为中心的刺激计划导致2009-2010年固定资产投资同比增长激增至近28%,投资占GDP比重跃升5个百分点。 ■ 城市化与工业化浪潮 过去30年惊人的投资增长反映了城市化与工业化的迅速发展。中国城市化率由1980年的19.3%激增至2011年的近51.2%。这意味着城市化率在过去30年内年均增长近一个百分点。根据历史数据计算,城市化率每提高1%需要增加相当于GDP5%左右的投资。 快速的城市化使得基础设施的面貌发生巨变。 例如:2010及2011年平均年增5.5亿平方米新建住房。截至2010 年,高速公路系统长度超过400万公里,为1980年888300公里的四倍多。2010年农村铁路网络长度达91179公里,几乎为1980年53300公里的两倍。 持续的基础设施建设以及居民收入增长推动过去的自行车王国 --中国超越美国成为世界最大的汽车市场。 |
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