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深谋远虑应对经济下行

http://www.CRNTT.com   2012-05-10 08:29:16  


 
  生产过剩伴随消费萎缩

  文章表示,不应把固定资产投资完成额当成投资需求,而更应把它当成供给能力增长的指数,因为投资一旦完成就会化蛹为蝶,从需求变成供给。

  从这个角度看,今年头两月与工业、消费和出口数据相比,唯一没有出现大幅度下降的就是固定资产投资完成额,其中最能反映产能增长的装备制造业——通用设备制造业与专用设备制造业的增长率分别是45.44%和58.88%,而去年全年是30.6%与39.2%,这说明工业产能在去年就开始显着释放,进入到今年初释放的速度更加快了。但是同时,从工业生产环节看,今年头两月的通用与专用设备制造业的增长率却从去年的17.4%和19.8%,下降到今年头两月的8.6%和11.6%。在投资完成额曲线大幅度上行的时候,工业生产曲线却在显着下行,这就最清楚不过地说明了,投资完成额的高增长并不能代表投资需求的高增长,反而是反映着供给能力的高增长,是预示着下一阶段国内的生产过剩矛盾将更严重。

  此外,如果反映投资需求的变化,更好的指标是“施工项目计划总投资”,这个指标反映的是在建项目需要多少投资才能完成,所以可以代表现存的投资需求有多少。从这个指标变动情况看,2010年是26.8%,去年是18.7%,而今年前两月已经下降到12.1%,这个变动趋势就说明了,真正能拉动经济增长的投资需求是在大幅度萎缩过程中。

  生产过剩的严重程度也能从工业企业的利润下降中反映出来,国家统计局刚刚公布的数据说明,今年前两月工业利润下降了5.2%,去年前11个月是增长了24.4%,去年前两个月是34.3%。自2007年以来中国的工业企业利润就在显着下滑,而根据马克思主义的理论,工业利润下降的结果就是导致生产与投资活动的停滞,乃至爆发生产过剩危机。

  生产停滞的情况还可以从中国经济的区域增长结构看出来。一向以来,东部沿海地区都是中国的经济增长极,但是今年前两月,北京、上海、江苏、浙江、山东和广东的工业增长率全都低于全国平均水平,其中北京、上海、浙江和广东的工业增长率全都低于5%。最近还有报道说,深圳甚至出现了建特区以来的首次工业负增长。而沿海地区经济的率先衰退,与今年前两月出口的大幅度衰退是一致的。

  近两年消费需求的增长率一直比较高,但是到今年前两月也出现显着收缩的局面,从统计数据看是从去年12月的18.1%下降到今年前两月的14.7%,但是若考虑到今年前两月的通胀率只比去年12月下降了0.3个百分点,以及应该剔除闰年的因素,实际消费增长率就已经下降到9.3%了,即比去年12月已经下降了4.1个百分点。这也不奇怪,因为收入是经济增长的函数,增长的下降必然会引起居民收入减少,进而影响到消费需求增长。由此可知,如果未来中国的经济增长率继续下降,消费的萎缩将是必然的结果。

  房地产的问题也是如此。去年的新房销售面积是9亿平方米,二手房销售面积是2亿平方米,在政府严格限购的背景下还能有这么多的购房需求,看来目前的刚性需求仍然很强,甚至可以说,在出口、投资和消费需求都在显着收缩的时候,只有在房地产领域有一块被压制住的需求。但是必须看到,这块被压制住的需求是建立在自2003年以来经济高增长,居民由此储蓄了大量财富基础上的,如果经济收缩开始明显,居民收入开始减少,对未来的收入预期就会随之改变,所以,如果目前的房地产低迷的状态主要是因政策因素,那么下一阶段恐怕很快就会转入被居民收入增长低迷约束的时期,对房地产调控来说,也恐怕将不是如何压住需求的问题,而是如何保住去年的9亿平方米和2亿平方米需求水平的问题了。 


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