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PMI大幅下滑预示稳增长政策还需加强

http://www.CRNTT.com   2012-06-05 08:30:53  


 
  文章称,伴随着中国多次强调“要把稳增长放在更加重要的位置”,当前支持经济稳定增长的政策调整节奏也明显加快,这包括推动节能消费补贴、加快投资项目审批、落实保障房专项资金、扩大营改增试点范围、加大铁路银行授信、引导民间投资进入垄断领域及允许中小企业发债融资等。

  其实,政策松动的迹象已经显现。截至5月20日,工、农、中、建四大行新增贷款投放仅为340亿人民币,但进入5月下旬后新增贷款开始大幅提高。在“稳增长”的相关支持政策带动下,新增贷款有所回升,中长期贷款比例也有望提升,其中5月份新增贷款同比增长或达7500亿元,M2同比增长12.6%左右,但仍低于14%的目标。

  文章认为,但从5月份PMI的下降幅度仍然大大超出市场预期看,为达到“稳增长”目标,中国仍需加大宏观政策的微调力度,特别是要继续稳定和扩大投资需求,其中稳定房地产和地方政府融资平台投资,这是当前稳定固定资产投资的主要支柱之一。

  当然,受今年FDI的下降和贸易顺差的回落等因素影响,预计外汇占款还会继续减少,还需要继续下调存款准备金率以对冲外汇占款下降的影响。据此判断,二季度至少还有一次存款准备金率下调。另外,鉴于当前通胀回落的基础不稳、贷款执行利率已有所下降等因素考虑,短期内降息的可能性不大。

  文章最后说,为应对当前国内经济增长的超预期下滑,中国必须加大政策松动力度。但考虑到政策的滞后影响,相信,一季度未必是今年中国经济的底部,二季度GDP将继续回落至7.5%甚至以下,伴随着“稳增长”政策进入持续发力期,三季度GDP才会逐步企稳,估计全年GDP或达8.3%。


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