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大选后看美国经济

http://www.CRNTT.com   2012-11-13 14:07:53

除了经济基本面的转好以及大宗商品价格的回落有利于改善企业经营环境，在年末节假日消费旺季到来之际，居民消费增加也会提高企业的销售水平，特别是与消费和零售相关的板块。   　　与此同时，近期美国公司加快了并购步伐，并购数量回到危机前水平，并购规模也创下2008年6月以来的新高，显示出企业对未来经济前景抱有一定的信心。   　　■ 中期：“财政悬崖”如何解？   　　“财政悬崖”所带来的巨大不确定性仍是美国经济中期的最大下行风险，也是连任后奥巴马面临的首要挑战。   　　大选之后的第一天，市场开始关注“财政悬崖”风险。美欧主要国家（美国、德国、法国、意大利）出现股市大跌、债市上涨的情况。美国道琼斯指数创一年来单天最大跌幅，下挫2.4%，下跌较多的板块包括石油天然气（-3.0%）、金融（-3.0%）、技术（-3.0%）。房贷金融（+3.1%）是为数不多的亮点。   　　“财政悬崖”主要涉及布什政府时期延续下来的减税政策，包括工资税税率减免2%和失业者救济金政策等，这些政策都将在今年底或明年初到期。如果国会不采取有效行动，明年美国GDP增长率将被大幅向下修正１%到２%。   　　奥巴马成功连任后，参议院选举中民主党增加两席，仍控制参议院，但仍未能达到60票的绝对多数。共和党在选举后仍控制众议院。共和党是否会搅局，让奥巴马成为“跛脚总统”？奥巴马政府上次与国会就“财政悬崖”问题谈判时，罗姆尼的搭档保罗.瑞安即是主要搅局者。但这次可能性不大。一方面，罗姆尼和他的搭档保罗.瑞安在各自所代表的州内均未出线，个人政治资本大打折扣。同时，罗姆尼和众议院负责人共和党人博纳也在大选后第一时间表示，要两党加强合作，把人民的利益放在首位。   　　笔者认为，奥巴马有望与共和党达成妥协，寻求解决“财政悬崖”的方案，以避免对实体经济造成巨大的冲击，但无法完全解决“财政悬崖”所带来的冲击。美国明年上半年经济增长速度放缓，但不至于滑入衰退，全年GDP增速从今年的2.2%回落到1.8%。   　　在货币政策方面，美联储将在较长时间内继续实施极为宽松的货币政策。QE3实施以来，MBS收益大幅下滑，几乎接近美国十年国债的收益率。美国房价跌无可跌，消费恢复性增长将可以期待。伯南克连任机会大增。即使他明年初任期结束离开美联储，继任者的后续政策和现在的相比也应该不会有太多偏差。除了传统的失业率和通胀外，美联储很可能将名义GDP列入考核指标。   　　波士顿联邦储备银行总裁表示，在失业率回落到7.25%之前，美联储应该继续购买MBS；在失业率回落到6.5%之前，美联储应该继续维持低利率政策不变。   　　从近期历史经验看，总统在第二任期往往不会有太大的作为，其中只有里根例外（其在第二任期中推行了财税改革）。奥巴马有可能推出财税改革，并进一步整顿华尔街。

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