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中国经济三大失衡

http://www.CRNTT.com   2013-05-10 08:20:21  


 
  三是实体经济中的许多行业产能过剩,迫使企业将资金投入到房地产和金融投机领域,以牟取比实体经济高得多的投资收益。譬如,2013年1~2月,全国规模以上工业企业主营业务利润率只有5.18%,而许多城投债和金融产品承诺的年收益率至少达到7%,有些产品收益率高达15%以上。由此必然刺激许多人放弃实体经济,转向金融投机。

  其次是金融体系内部失衡。一方面是货币金融各项指标高速增长,新增信贷年年超过8万亿元,官方利率还有所下降;另一方面却是中小微型企业融资越来越难、越来越贵,实际支付利率越来越高。很多人都纳闷儿:那么新增信贷都跑到哪里去了?

  事实上,信贷货币有相当部分在金融体系内部“空转”。贷款派生存款,存款派生贷款,金融机构相互拆解资金,相互购买各自发行的金融产品,风险套利和监管套利风生水起,热闹非凡,大型国企亦参与其中,乐此不疲,成为货币信用“二道贩子”。金融业日益繁荣,资产规模日益庞大(银行业资产总额已经突破130万亿元),实际却是金融业“自我循环”和“自娱自乐”,没有完全接上实体经济的地气。

  最后是经济体系整体负债率越来越高,杠杆率越来越高,“头重脚轻根底浅”,总有一天要歪倒下来。按宽口径计算,中国政府总负债规模超过60万亿元,与GDP比例达到117%;按窄口径计算,中国政府负债总规模接近30万亿元,占GDP比例接近60%。企业负债率则更高。负债率不断攀升,盈利能力却持续下降,从而必然拖累实体经济。


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