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由经济增长“下限”看下半年政策思路

http://www.CRNTT.com   2013-07-26 08:42:30  


 
  新华社此番言论具有很高的政策水平。可以这样说,当参考线明确后,未来几年的增长政策也呼之欲出了 ——当经济增长率仍在7%以上时,政府将主推调结构、促改革;而当经济运行逼近下限,则要以稳增长、控风险为主。

  如果这真是当前宏观调控政策的基调,对市场意味着什么?新一届政府调控新思维的核心很清晰,实际上是“三去”——去杠杆、去库存、去产能,这涉及对中国经济结构的全面调整。从宏观层面来看,去库存、去产能要解决的是产能过剩(有些是结构性过剩),中国过去投资过度,但消费不足。反映经济运行的负债上,就是近年中国的杠杆化不断加深,企业负债、政府负债都在不断增加。

  文章认为,具体来看,下半年宏观经济政策有四个方面值得关注:

  一是货币政策。既然在上月下旬的“钱荒”时都没有推出放松政策,在下半年流动性趋于平稳时,推出的可能性当然就更小了。不过,在宏观调控“保下限”的基调下,相信货币当局会在信贷投放上较原有节奏适度放松。

  二是房地产政策。现时强调最多的是建设长效机制,让短期的行政管制向长期的制度调节过渡,这表明政府依然会坚持房地产调控。更何况,诸如房产税这种长期制度建设并非朝夕之功,在这些制度能够良性运转前,短期的行政管制基本不会放松。

  三是财政政策。激活财政存量资金可能将成为下半年政策调整的一个亮点。此前,国务院会议提出要进一步盘活存量,把闲置、沉淀的财政资金用好。据估计,这部分沉淀资金有3万亿,中央政府有可能出台相关政策,促使各部委充分利用这部分资金。央行研究局局长纪志宏认为,盘活存量的核心是定价,价格定不准,资源配置很难优化,企业兼并重组和淘汰产能过剩,核心是价格,金融结构提供金融支持的关键也是定价。

  四是扩大内需,这可能是调整的重点。棚户区改造、铁路投资、城市基础设施建设、宽带中国、4G建设及节能环保等,都是近期国务院明确提过的投资重点;信息消费、服务消费、电子商务消费、消费金融及旅游休闲度假等,都被写入了政策鼓励的范围,料在可预期的未来将陆续跟进。至于城镇化,改革方案可能将于今年10月的十八届三中全会前后推出,由此带动诸多领域的改革和建设。

  文章最后说,只要中国经济处于合理运行的区间,宏观经济政策就会维持既定格局,在稳定的前提下,继续推动结构调整和经济转型;财政政策会维持积极态势,但财政资金使用有可能面临较大力度的调整,这是“盘活存量”的具体体现;货币政策不会显着放松,但可能会准备一些灵活的微调工具;产业结构调整则将会一如既往地向大力度推进。


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