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尽最大可能在全球货币新架构中赢得空间

http://www.CRNTT.com   2014-06-28 10:37:03

以货币互换网络为基础的金融结构很有可能成为全球货币体系的新架构 　　中评社北京6月28日讯／中国人民银行与英格兰银行几天前签署了一项规模为2000亿元人民币/200亿英镑的中英双边本币互换协议，有效期三年，经双方同意可展期。这是中国央行与七国集团成员国签署的首个货币互换协议，是人民币拓展货币互换网络的又一重要举措。 　　上海证券报发表国家信息中心预测部世界经济研究室副主任张茉楠文章表示，近年来，在全球经济、全球贸易出现区域化联盟之后，金融和货币领域出现了以“货币互换网络”为代表的区域化联盟新趋势，全球掀起了货币互换的热潮。特别是美国次贷危机引发的全球金融危机波及越来越多的国家和地区之后，各国中央银行之间的货币互换协议签署愈加频繁。看趋势，这种以货币互换网络为基础的金融结构很有可能成为全球货币体系的新架构。 　　货币互换工具是央行之间展开国际金融合作并管理流动性的重要工具。美国次贷危机酿成国际金融危机以来，西方各国陷入了流动性短缺之中，不少国家对美元的流动性需求逐步加大，为此加大了双边货币互换的力度，以相互提供流动性支援度过危机。2011年11月，美联储曾与欧洲央行、加拿大央行、英国央行、瑞士央行和日本央行搭建起了一种“临时美元流动互换机制”，以此为市场注入美元流动性，维护美元资产的信心。到了去年10月，美联储、欧洲央行、英国央行、日本央行、加拿大央行和瑞士央行再次启动美元互换机制，但是与以往不同的是，这次全球六家主要央行把现有的临时双边流动性互换协议转换成了长期货币互换协议。也就是说，在得到进一步通知之前，上述互换协议将持续有效。长期协议将充当稳定流动性的角色。根据美联储公告，这些互换协议在六国央行之间架起了“双边货币互换网络”（a network of bilateral swap lines），一旦签订双边互换协议的两家央行认为当前市场状况能够保证互换，那么有流动性需求的央行就可按照协议规定获得来自其他五家央行的五种货币流动性。 　　文章称，根据这项六国央行的长期货币互换协议，美联储在事实上又成了欧、日、英、加、瑞央行的最后贷款人。而在2008年国际金融危机最严重的时候，正是美联储通过临时货币互换机制，为欧洲央行、日本央行等提供了接近6000亿美元的国际流动性，这才避免了因美元短缺而一触即发的全球危机加剧之势。如今，随着美联储逐步退出宽松货币政策，全球正面临新一轮的美元回流。印度、印尼等新兴市场去年的资本外流，已凸显出了美元国际流动性的稀缺性。而美联储等六家央行的货币互换协议所构建的美元最后贷款人垄断机制，也将使以美元为中心的货币互换机制长期化，这很可能意味着，美国正在重新构建一个应对新兴经济体货币崛起的新货币联盟。事实上，一个以美联储为中心、主要发达经济体央行参与的排他性超级国际储备货币供求网络已经形成。这个网络已将发达经济体的货币供给机制内在地连为一体。特别值得注意的是，这种货币互换不仅涉及互换国之间的货币流动，而且涉及彼此间货币的汇率安排，再进一步则涉及互换国之间宏观经济政策的深度协调。

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