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鲁政委：人民币不贬值错觉应打破

http://www.CRNTT.com   2014-11-26 09:18:20

鲁政委：人民币每宣布一次扩大波幅，很多人士想当然的解释就是：人民币的汇率弹性进一步增强了。对历史数据的分析表明这是错的：人民币汇率市场价的波动率，并没有因为汇改以来的三次宣布扩大波幅而扩大，一般情况下，市场价的波动率在宣布扩大波幅后的一个月内就会再度回复到过去那种极低的波动率水平上。 　　原因很简单，中间价的波动率不足。所以，下一阶段汇率形成机制改革的核心问题，应该是提高中间价的日间波动幅度，以此提高中间价的波动率。 　　人民币的波动率比较低，导致对于巨大的利差难以形成拒斥，导致汇率不反映人民币的基本面，一旦市场确定人民币不会贬值，升值的压力立刻就会卷土重来。 　　从全球新兴经济体汇率的表现来说，只要其经济减速，在趋势上货币一般都会贬值，为什么中国却如此独特？很可能是因人民币中间价的波动率不足。

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