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为何普京救市反而引发大恐慌?

http://www.CRNTT.com   2014-12-23 09:33:58  


  中评社北京12月23日讯/卢布疯狂贬值,但见过大场面的战斗种族节日采购更为疯狂,把危机都玩坏了;同时80%以上的俄罗斯人仍然支持普京。与乐观的民众相比,普京则客观务实地承认俄罗斯经济本身有不少问题,在记者会上表示,制裁引起的问题只占25%-30%。

  当然,还是有俄罗斯人不高兴。旅居法国的俄罗斯知名自由派经济学家谢尔盖•古里耶夫,刊文分析了俄罗斯的救市手段,里面有很多我们熟悉的关键词:“政府救助”“国有油企”“不透明”“独立性”……大家不妨感受下。

  最近几个星期,俄罗斯卢布和俄罗斯股市一直密切跟随国际油价的脚步下跌。但12月15日,一切都变了。国际油价保持稳定,俄罗斯卢布和股市指数却在24小时内急跌30%。俄罗斯中央银行(CBR)为稳定卢布币值,16日凌晨前所未有地宣布将关键利率从10.5%提高到17%,结果毫无用处。

  俄罗斯“黑色星期一”的原因显而易见:政府救助国有油企俄罗斯石油公司(Rosneft)——俄最大石油公司。紧急援助通常情况下能安抚市场;但这次却唤起了俄罗斯人关于苏联解体初期经济实验的回忆,那时俄央行向企业发放直接贷款——不可避免地助长了高通货膨胀。时任央行行长维克托•格拉申科(Viktor Gerashchenko)一度被称为世界上最糟糕的央行行长。

  2014年,俄央行相比格拉申科时期面临更多约束:它不能直接向企业放贷。但俄央行的手段也较格拉申科时期更加圆滑老练了。

  10月,Rosneft发行了110亿美元卢布计价债券(发行量堪称无与伦比,相当于俄罗斯今年公司债券发行总量的70%)。这些债券的票面利率与同等期限的主权债券相比,低1.5个百分点,这也不同寻常,尤其在考虑到Rosneft正面临西方制裁这一事实后。

  然后,不知名的投资者(据传是俄罗斯最大的国有银行)受益于俄央行12月12日决定,允许Rosneft将其公司债券作为抵押,以政策利率贷到三年期央行卢布贷款。此外,俄央行12月15日为这种贷款安排了专场拍卖会——总贷款额与Rosneft发行的公司债券额度相当。这样,央行就能以低于市场利率的利息向Rosneft提供大量卢布了。那么,这笔交易为何引发了恐慌? 


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