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人民币需要加入SDR货币篮

http://www.CRNTT.com   2015-01-19 09:20:52

人民币加入SDR的挑战 　　文章分析，SDR篮子的大小是一定的，一种货币的加入势必会抢占其他货币的权重。人民币加入SDR，将会挤占现有成分货币的份额，这导致人民币加入SDR的难度加大。首先，单从货币本身的角度来看，尽管近些年美元地位受到冲击，但几十年的积累让美元拥有牢固的基础，美元占据全球支付份额的42.08%，占全球贸易融资比例的81.08%，在各国外汇储备中的比重高达60.66%，占外汇衍生品交易的43.52%。美元有今天的地位，不是一朝一夕完成的，更不可能在一朝一夕间被瓦解。而且货币的使用具有惯性，何况美元、欧元、英镑都是国际认可度非常高的货币。其次，从国家性质和意识形态的角度来看，中国作为社会主义国家的代表，一直为西方国家所排斥，尽管中国社会主义市场经济建设取得巨大成就，但西方国家仍然不承认中国的市场经济体制。中国近些年的快速发展也让“中国威胁论”甚嚣尘上。因此，人民币想要排除异议“挤入”SDR，不是一件容易的事情。 　　此外，在保持资本管制的情况下，进入SDR存在技术性问题。目前中国基本可兑换项目主要集中在信贷工具交易、直接投资、直接投资清盘等方面；部分可兑换项目主要集中在债券市场交易、股票市场交易、房地产交易和个人资本交易；不可兑换项目主要是非居民参与国内货币市场、基金信托市场以及买卖衍生工具。SDR货币最重要的筛选标准是出口和货币自由使用。单从出口来看，人民币毋庸置疑地取得优秀成绩，但IMF强调SDR货币必须是自由使用的货币，而这一标准很难量化，无疑为人民币进入SDR带来了技术性障碍。如果说自由使用意味着在主要外汇市场上广泛交易，则人民币还是有一定差距，而且这个问题本身值得商榷。倘若赞同这一标准，则意味着要扩大人民币在外汇市场上的交易规模。尽管人民币是全球第九大外汇交易货币，即期外汇市场即期交易份额0.83%，外汇衍生交易份额达1.12%。尽管已经取得一定成绩，但距离美元(41.33%，43.52%)、欧元(18.43%，16.71%)的交易规模还很远。面对外汇市场上高达5.3万亿美元的日均交易额，若想扩大人民币交易至足够规模，势必要求中国开放资本账户。虽然资本账户放开是一大趋势，但为了加入SDR仓促进行并非明智之举。更何况目前外汇市场交易额虚高，脱离实际供求关系，投机色彩浓厚，以外汇市场交易规模来判定一国货币是不是自由使用的货币，本身就不合理。倘若不赞同这一标准，则人民币很有可能继续被排除在SDR篮子之外。

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