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吸次贷危机教训 推中国金融改革

http://www.CRNTT.com   2009-04-24 10:44:44

二、我国金融改革需要注意的几个问题  　　美国“金融创新扩张模式”导致次贷危机并引发全球金融海啸的严重后果，给中国金融业的改革和发展提供了重要的警示。  　　第一，金融改革须以“国家金融安全第一”为原则，不应一味要求迅速与国际一体化。在今次金融危机中，欧美、日本等国的很多商业银行、投资银行都面临巨大的危机甚至破产，而我国的商业银行却较为健康。其中最重要的原因，就是我国的金融体系还没有与国际金融体系一体化。前些年，不少人批评中国的金融改革与国际接轨太慢，但经历亚洲金融危机尤其是今次金融海啸之后，应该作出明确结论：在我国金融市场发展还没成熟的时候，不能一味追求迅速的一体化。从国际化的角度来讲，金融改革的关键不在于快慢，而在于稳健。监管部门应以国家的金融安全为大前提，稳健地让中国的资本市场逐渐跟世界接轨。  　　第二，明令禁止国家投资机构和国有银行购买复杂而高风险的美欧衍生金融产品，也不容许美欧的金融机构来我国推销这种金融产品。从今次美国的次贷危机拖累全球的结局可以清楚看到，如同传销过程中的少数“上家”获得巨大利益、众多“下家”则被套牢的状况一样，美欧金融机构正是利用金融投资活动的全球化，将其“创造”的复杂而高风险金融衍生品搞金融“传销”，掠夺其他国家的利益。对这种利用金融创新图利的模式，须严加防范。作为发展中国家的中国，应将金融全球化限于金融基本职能方面，在衍生金融产品的“传销”问题上，须保持金融体系的独立性，与金融过度扩张的金融体系相隔离，不参与其相关金融投资活动，坚决禁止国家投资机构和国有银行使用外汇储备购买复杂而高风险的美欧金融衍生产品，也不容许美欧的金融机构来我国推销这种金融产品。在今次金融海啸中，香港有数万散户购买了几百亿属于金融衍生产品的雷曼债券，蒙受巨大损失，教训极为惨痛。  　　第三，金融监管和金融创新必须步伐一致，相互匹配。金融创新是一把“双刃剑”。一方面，金融创新在增加信贷资产流动性、提高市场效率、促进风险分散渠道多元化方面具有积极的意义；另一方面，金融创新背后所隐藏的巨大风险因素更不容忽视。资料显示，我国商业银行利差收入占比高达85%以上，说明我国商业银行收入来源单一，过度依赖于传统的商业银行业务。我国的商业银行通过金融改革，发展混业经营拓展盈利模式是发展的必然趋势。从次贷危机引发金融海啸的过程中，我们应该认真吸取美国监管缺位的沉痛教训，一定要将金融监管和金融创新的步伐协调一致，既不能监管过度，更不可创新过度，每项金融创新工具和政策的出台，必须要有相应监管措施与之匹配。在鼓励商业银行进行业务创新和产品创新的同时，必须加强相应监管，并切实加强不同业务之间风险“防火墙”的建设，确保金融体系的健康运作，有效防止危机爆发演变为全面风险，避免导致银行的融资功能完全丧失。

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