【 第1页 第2页 】

香港随亚洲市场转型

http://www.CRNTT.com   2009-10-24 08:17:52

亚洲市场汲取教训 　　中国也早看到这点，所以自去年底开始便推动发展模式的转型，由投资及出口带动增长，变为内销主导经济，第二季的多项数据显示借贷已增加，消费已增强，完全抵销了外资减少与出口减弱的影响。保八的目标应可达到。而亚银的预测竟是超乎保八。最近且喜讯频传，中国七月份工业生产按年增长百分之十一，七月份更升至十二点三，是○八年八月以来最大升幅，且是按月递升。 　　外围方面也喜讯续来。首先是美国的经济似乎见底，楼价虽未回升，但英国的楼市已连升数月，法德的经济似乎已回稳。欧美的银行，由于政府“放水”，似乎已资金充裕，借贷也放宽。最近荷兰经济政策研究所的报告显示，六月份环球工业生产增加了百分之二，环球贸易也增加了百分之二点五。这结果首先受惠的会是亚洲新兴市场，亚银立即调高亚洲新兴市场今年的经济增长，由半年前的百分之三点四提高至三点九，相对欧美的负增长，是很大的差距；明年也由百分之六提高至百分之六点四，相对欧美的百分之二以下也是甚大的比照。这是因为吸收了一九九七年亚洲金融风暴的教训，新兴市场的理财方针更保守，金融管理比欧美更健康，财政预算也较少赤字。不若美国，下年度赤字会增至一点五万亿美元，十年后可能升至九万亿美元。再者，亚洲银行体系相当健全，不再像十二年前出现太多呆坏账；也不若欧美的银行撇账及亏损高达一点六万亿美元，要政府包底。 　　　　　　　　　　　　　 国际格局出现均势 　　相对于欧美人的高负债，亚洲人以至公司的高储蓄或高储备，政府或银行甫放钱，便立即用于消费，活化市场。不若欧美人或公司，只用于还债。这就解释了为何在新加坡，根据亚银预测，会由今年的负百分之五的增长跳升至明年的百分之三点五的正增长。放钱的结果不会刺激通胀，亚银预测今年亚洲的通胀只有百分之一点五，明年也只会回升至百分之三点四。 　　欧美，特别是美国，狂印银纸的后果会是通胀失控，也造成加息压力。这是救市的恶果。要退市么，同样陷入两难局面，过早退市会损害经济复元，停止市场活化；太迟退市又会深化通胀后遗症，令通胀失控，有如上世纪七十年代，大幅加息才可遏止通胀，通胀遏止后却换来经济萧条。 　　美国已倒闭的中小型银行已增至八十多间，物业断供率已创出新纪录，股市自三月以来急升五成后，市盈率已接近十九倍，远高于亚洲新兴市场的平均数，资金可能倒流亚洲，观乎香港股市升完再升便是明证；而美国人的减债期刚开始，不断增加储蓄，减少消费，同时也减慢经济增长的动力。 　　今回是另一形式的龟兔赛跑，亚洲的新兴市场是兔，是毫不骄傲、永远向前的兔。核心经济很快会失去重心。观乎最近包括亚洲多个新兴国家的G20会议，决定取代以核心经济体系的八国G8，而G8包括在国际货币基金组织等机构的半成发言权，被迫谘询发展中国家。汇丰又决定将行政总裁长驻香港，积极发展以中国内地为主的亚洲业务，更打算在中国内地上市，证明这种亚洲经济转型已令国际经济的平衡局面也告出现。

【 第1页 第2页 】