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全球存在引发“黑天鹅”多重因素

http://www.CRNTT.com   2010-01-09 08:34:57

全球经济存在许多可能引发“黑天鹅”事件的不稳定因素。 　　中评社北京1月9日讯／全球经济2010年将呈现微弱复苏态势是现在各方的共识。但最近杜拜、希腊相继冒出的主权债务危机，引发全球金融市场大幅震荡，又使世人心存全球经济仍然极不稳定的担心。上海证券报发表银河证券首席经济学家左晓蕾文章表示，深入分析世界经济的不稳定和潜在风险的因素，有利于把握世界经济形势的变化，把小概率的“黑天鹅”事件对中国经济的影响降到最小。 　　文章分析，全球经济存在许多可能引发“黑天鹅”事件的不稳定的因素。 　　首先，全球正面对着无就业复苏。这带来的问题是，由刺激经济的政策，特别是财政退税带来的消费增长的一次性微弱恢复，缺了可支配收入持续增长的重要条件，严重制约了发达经济体中消费作为拉动经济增长的主要驱动力作用，失业更成为直接的不稳定因素。最麻烦的是，鉴于能够改善就业带动经济走出危机的新兴行业亮点不清晰，不容易形成可以稳定恢复的预期。 　　其次，银行惜贷。此次危机的特征是信用危机，房地产抵押贷款、信用卡以及其他消费信贷违约率空前上升，使刚刚经政府救助重生的“银行”，在信用环境没有改善之前，在失业没有改善消费信贷违约会继续上升的情况下，特别是杜拜债务危机爆发加剧信用危机可能进一步恶化的担心，不会有增加恢复对实体经济的信贷的愿望，包括消费信贷和企业信贷。没有银行的信贷支持，就像人体心脏供血不足一样，严重困扰经济活力的恢复和持续。美国近期的可滚动的信用卡消费信贷利率达到了29%的高水平。 　　其三，贸易保护主义渐趋猖獗。历史数据显示，危机时期，贸易保护主义都呈上升态势。上世纪80年代末90年代初的危机时期，本世纪初的IT泡沫危机时期，都印证这个结论。理论证明，贸易保护主义的结果是多边俱伤，恶化全球贸易形势和对经济稳定复苏非常不利。目前要防止全球爆发贸易战，除了贸易伙伴多元化和推动区域性自由贸易区的形成之外，短期内，要特别注意对贸易保护行为的“同等级”回应，这是遏制贸易保护主义升级、避免贸易战的重要策略。博弈论证明，如果一方采取有利于自身的策略，对手没有采取同样的策略回应，主动方将获取最大收益，贸易保护主义会“得寸进尺”。 　　第四，世界经济可能滞胀。近期大宗产品价格大幅上涨，石油价格较年初上涨100%。在投机性资本大规模的推动下，明年石油重上100美元是完全可能的。在各国经济增长微弱恢复，世界经济不同程度存在诸多不稳定甚至新的风险因素，缺乏经济强劲复苏的石油价格和其他大宗产品价格的大幅上涨，不能不对全球经济可能出现滞胀的风险有较大的担心。

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