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人民币走势决定今年中国经济动向

http://www.CRNTT.com   2011-01-25 09:11:34

中国的经济转型之道路无疑还面临许多结构性障碍。如果我们把注意力从国内经济转向全球经济格局，那么如果中国不能在经济平衡上取得一个显着的突破，将会对全球经济的再平衡产生严重的影响。一个国际的贸易顺差，从宏观经济角度看，反映的是这个国家的储蓄过剩，而中国的贸易顺差，只是其他国家贸易净逆差的另一面而已。 　　 　　正如中国很难通过提升国内消费来（相对是美国很难通过提升国内储蓄）促进经济增长，中国要减小外贸依存度也绝非易事。中国出口在1991年到2009年以每年19%的高速增长。只要中国出口继续保持强劲的竞争力，出口就将继续在中国经济增长中扮演另一个火车头的角色。除了中国的规模经济和外部经济所带来的比较优势之外，中国的劳动生产率在过去数年也取得了长足的进步。（事实上，如果中国真的严格将其经济结构“再平衡”，许多邻近经济体的利益就不可避免遭受损失，例如日本、韩国、台湾，因为它们的出口经济高度依赖中国市场。所以说，如果中国经济要重整，它们也要重整。） 人民币升值步伐有待加快 　　正如我们早先讨论过的，结构调整是一个艰难而漫长的过程。对中国而言，高储蓄率尤为棘手，因为短时间内要把储蓄率调低，无论是在经济还是社会层面都是极其困难的。这就不能不让我们把人民币问题提到桌面。普通常识告诉我们，人民币的任何大幅升值都会提升中国出口商品价格，降低进口商品价格，从而导致中国贸易顺差的锐减，这是为何中国一直承受着美国逼迫人民币升值的强大政治压力。因为人民币的兑换不是自由浮动，人民币究竟应该升值多少，才能解决上述问题这点是不切实际的。 　　人民币在2010年6月与美元“脱钩”后已经升值了3.6%，同时由于中国的通货膨胀和美国有很大的差距，人民币是在“实际上”已升值到差不多10%。 　　但从经济的角度来说，美元在同期也大幅度贬值，加上与中国贸易有关的重要货币如日元和新加坡元在同时已经升值，所以说，人民币的”名义有效汇率”（NEER）（按贸易额比重计算的人民币对主要贸易国货币的相对汇率）在这一时期实际上已经贬值了。如果按照”实际有效汇率”（REER，即名义有效汇率扣除相对通胀率）来计算，由于中国的高通胀率，人民币更明显地贬值了。

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