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须做好应对长期通胀的打算

http://www.CRNTT.com   2011-03-24 08:38:21

先行指数预示通胀长期化 　　文章表示，今年以来反映国际大宗商品价格的CRB指数基本上呈一路上涨走势并创出两年多新高；而国内采购经理指数（PMI）中的购进价格指数也一直居高不下，2月份的购进价格指数、主要能源原材料、中间品和生产用制成品购进价格指数均超过70%，部分行业更是超过80%。CRB指数和购进价格指数长期居高不下表明，今年中国面临的成本推动型通胀压力将远远大于以往任何时期。 　　目前，中国已经成为全球最大的原材料进口国，美国长期实施量化宽松货币政策导致的美元贬值，全球经济复苏步伐加快带来的大宗商品价格普遍上涨，以及中东地区部分产油国局势动荡推高原油价格等因素，都将长期给中国带来较大的输入型通胀压力，并继而强化成本推动型的通胀。 　　研究表明，最近几年来，中国的能源与原材料价格向主要工业产品领域，工业产品向一般消费品领域传导的时间和范围在逐步扩大。当前的通胀也不再仅仅是猪肉、蔬菜等主要农产品价格的上涨，而是表现为食品类与非食品类，居住类与服务类价格齐涨的态势，推动通胀上升的因素也已经由前几年的由于异常天气导致的粮食、蔬菜等主要农产品减产转变为原材料、土地、劳动力等基本生产要素价格的上涨。因此，从影响CPI的长期因素来看，随着国际大宗商品价格的持续上涨，中国城市化、工业化进程的深入以及人口红利的逐步消失，中国本轮通胀可能呈现长期化的趋势。 　　做好应对长期通胀的打算 　　文章认为，稳定价格总水平已经成为当前中国宏观调控的首要任务。当前中国通胀形成的原因复杂，既有前期货币超发导致的流动性过剩因素，也有成本推动和国际输入因素。因此，治理手段不能仅仅依赖于货币政策，需要财税政策的积极配合。 　　第一，合理搭配数量型工具和价格型工具加快回收流动性。为了回收流动性，治理通胀，央行已经使用了包括加息、上调存款准备金率、差别化准备金率、新增信贷控制、窗口指导等在内的多种货币政策工具。目前中国大型商业银行的存款准备金率已经上调至20%的历史最高水平。为了抑制通胀，央行今后可能继续加息和上调存款准备金率。周小川在两会的记者会上明确表示，抗通胀要运用所有货币政策工具；而在当前来讲，利率政策还是一个重点需要使用的工具。随着3月份CPI的继续走高，央行在4月中旬可能再次加息。

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