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下滑中求稳　改革中求进

http://www.CRNTT.com   2012-08-06 08:11:56

中国经济长期增长速度关键在改革 　　中评社北京8月6日讯／今年4月底以来，全球经济增长动能下降，主要经济体面临较为严峻的平衡保增长、调结构和防危机的挑战。中长期而言，欧洲经济长期坎坷，美国经济前景光明，新兴市场命系改革。 　　21世纪经济报道发表中金公司首席策略师黄海洲、中金公司首席经济学家彭文生文章称，欧洲正在殴。欧债危机仍然是影响全球经济和金融市场的最大风险因素。短期内，欧盟峰会成果超出市场预期，希腊继续留在欧元区，西班牙银行危机暂获缓解，欧洲救助基金ESM启动，欧盟朝银行联盟迈出第一步，欧债危机可能在3季度相对平静。但形势依然非常严峻，新的风险因素包括西班牙地方政府财政危机浮出水面；希腊、西班牙等国消减开支不达目标，或需要接受持续和全面的救助；4季度西班牙、意大利的偿债高峰到来等，债务危机随时都有可能重新升级。欧央行政策仅仅治标，而可以治本的欧盟财政联盟措施却因为政治原因举步维艰。与此相应，欧元区的实体经济今年3季度触底，4季度开始脆弱的复苏，2013年几无增长。 　　长期看，欧洲问题将可能至少在十年内会反反覆复，成为全球经济增长的长期阴影和波动源泉。从金融危机以来，欧元区经济除了政府部门外，其它各经济部门的资产负债表情况变化不大，表明欧元区的各经济部门还没有经历过认真的去杠杆化过程。欧洲的改革也尚未开始。欧洲变成下一个日本可能是其最好的结局。 　　美国将更美。经济增长短期放缓，但动能尚存，全年温和复苏应能持续。从更长的经济周期看，美国经济从房产泡沫破裂到完全复苏是漫长的过程，其间实际GDP每年增长2%-2.5%将会是常态。两党能否及时达成妥协，缓解国债上限和“财政悬崖”的威胁，受大选年政治因素制约，不确定性增大。除非欧洲危机升级，美联储进一步宽松的力度可能有限。受到“财政悬崖”的影响，美国经济增长的底部将出现在明年1季度。 　　如果现任总统奥巴马获得连任，美国明后两年经济可能避免衰退，但复苏缓慢。2015年前后经济可能恢复快速增长。如果罗姆尼挑战成功，美国明后两年经济可能在衰退边缘，2013可能难免衰退，但2015年前后经济的恢复增长将可能更为强劲。 　　长期看，美国银行和家庭去杠杆过程基本完成，经济增长具备再出发的条件，2015年前后经济可能强劲增长。由于具备低利率、低能源价格、低劳动力成本、市场和技术创新等五大优势，美国或成为全球三大板块中最早走向稳步增长、恢复繁荣的国家。 　　金砖要贴金。增长动能放缓，与发达国家的增长差缩窄。对于制造业出口国而言，外贸依存度高的国家压力较大；对于大宗商品出口国而言，则面临中国经济放缓和商品价格回落的双重压力。目前各国在财政刺激与货币放松上都存在空间，预计下半年开始有所反弹。长期看，不少新兴市场国家由于自身改革滞后，受欧元区危机风险的影响尤其是依赖外资的部分国家，将可能面临明显的经济和金融危机的风险。

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