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投资刺激亟须处理好三大环节

http://www.CRNTT.com   2012-09-16 09:19:37

其次，就投资规模与财政收支的可持续性而言，则应整体遵循三个原则：“量入为出”、“多节流”和“少开源”。虽然，在中国税收收入以中央为主导的格局之下，中国中央财政无论是赤字率还是债务负担率，均处在可控的警戒线范围之内，但是相比而言，中国地方财政收支却严重失衡，当下地方四级政府（省市县镇）累积债务总额已高达20万亿元左右。在这种窘迫的状况之下，一方面中央投资应相对控制规模，以便有余力加大对地方财政的转移支付力度，从而相对平衡地方财政收支的失衡状态；另一方面地方政府应根据自身的债务状况，约束当下的投资冲动，从而在整体上做到“量入为出”。 　　与此同时，有必要制止地方政府在财政收支失衡之下，仍然兴建“楼堂馆所”等奢侈行为，以及要严控“三公支出”，从而做到“多节流”。 　　此外，还需谨防地方政府在债务高企之时，变相违规增加企业税费，必须做到“少开源”，以便能够让实体经济尽快复苏。 　　再次，就行政主导型投资与民间投资的平衡性而言，固然，在经济大幅衰退之下，通过行政主导型投资刺激经济增长、稳定就业，具有一定阶段的合理性，但是，与此同时，行政主导型投资亦会带来整体效率偏低、财务软约束以及弱化市场功能等负作用。以今年前7个月为例，虽然中国整体固定资产投资增速与民间固定投资投资增速均比去年相对下滑，可是在整体固定资产投资增速仅下滑3.4个百分点的情况下，中国民间固定资产投资增速却下滑了近9个百分点。面对民间投资增速大幅下滑、行政主导型投资却将在新一轮经济刺激下再度大幅上升的情况下，我们有必要平衡好两者之间的关系。因为，与行政主导型投资相比，民间投资不仅不会带来财政压力、而且更具市场效率。

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