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大连实德的资本运作魔窟

http://www.CRNTT.com   2012-11-10 09:06:46  


  中评社北京11月10日讯/虽然在资本运作过程中,不乏空手套白狼这样的把戏,但是,资本运作显然不是空手套白狼那么简单,更不等同于空手套白狼。谁要把资本运作当作空手套白狼来对待,并在资本运作过程中,一味地动用空手套白狼手段,总有一天,会被狼“叼”走。如今的大连实德,就正面临着被狼“叼”走、被狼“吃”掉的困境。

  按照媒体披露和介绍的情况,实德集团是一个资本合理配置和协调发展的综合性民营企业,且已形成以化学建材业为主,家电产业、金融保险业和文化体育产业综合发展的产业格局。按理,不会出现轰然倒塌的现象。然而,在实际运作过程中,却并不象产业格局所反映的那么合理、那么有序、那么规范。红火、光鲜的背后,更多的是类似于空手套白狼式的资本运作,亦即首先通过各种方式成立或入股金融企业,成功后便以实德集团为主要出资人,将金融企业股权质押给银行或信托来进行融资,为关联公司提供资金,然后再转战下一笔投资。最终,将银行变成了企业的财务公司,将银行资金变成了企业“自有”资金。

  这样的格局与运作方式,如果不出现“资金链”断裂现象,自然可以顺利地运作,并不断地把企业规模越做越大,资产越做越多,效益越做越好。但是,一旦“资金链”出现了问题,特别是断裂,其隐含的矛盾和问题、风险和隐患,就会瞬间爆发。如今的大连实德,呈现的就是这种“光景”,不仅负债总额接近了120亿元,而通过金融股权质押获得的贷款总额,更是超过了60亿元。

  而公开资料显示,金融保险产业在实德集团中的份额,也就18%左右。18%的份额,却需要承担50%以上的债务,显然不是这部分资产有多么优质、多么值钱,而是资本运作造成的结果,是把“0”变成了“1”,把“1”变成了“10”,再把“10”以几何级数快速膨胀。

  虽然面对外界有关实德集团已进入破产程序的传言,企业很快予以了否认,但是,种种迹象表明,特别是以3.2亿元的价格,将已经营了10年的足球队和足球品牌转让给大连阿尔滨,所传递出来的信号,似乎与企业的“否认”又很难划上等号,很难说服公众。 


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