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宏观调控细考量

http://www.CRNTT.com   2013-01-11 11:10:38

与此相联系，人民币面临趋势性升值压力，成为中国开放宏观经济面临又一全新问题。人民币汇改发轫于开放之初。没有当初引入“出口换汇成本”对官方出口汇率大幅贬值，就不可能有早年特区开放的成功探索与突破。 　　然而初期十几年汇改的主要矛盾，是要解决封闭体制遗留的实际汇率结构性高估失衡。新时期汇改则需解决如何应对可贸易部门生产率追赶派生本币趋势性升值要求问题。有管理浮动汇率制虽早在1994年已成定论，新时期重回比较灵活汇率制却仍极为困难。对此尤其需要总结经验反思解析。 　　新时期开放经济内外部平衡方式也令人困惑。外汇储备过量增长，意味着国民储蓄大规模流出，似乎显示内需不足。然而十年宏调大部分时期，有关部门用各种方法抑制国内投资，可见“内需不足、储蓄过度”并非经济运行自发结果。中国经济存在一个突出的奇异组合现象：抑制较高收益国内投资，海量投资低收益外国国债，对此需理性探讨和科学解答。 　　另外还有很多具有认识挑战性现象：如果中国经济增长真得仰仗外需，如何解释国际金融危机后中国总需求率先V型回升？既然早已确定主动、渐进、可控的正确汇改方针，为什么汇改实际进程仍明显滞后？如果美元主导国际货币体系真是我们外部失衡主要原因，为什么失衡要等到新世纪初年才得以凸显？其他很多国家受国际货币体系影响却并未普遍面临类似困境？ 　　为什么现阶段中国宏观经济运行“易热不易冷”，而宏观调控政策却治冷难治热易？如何看待宏调工具选择上表现出来的“十八般武器”一起上的宽泛化特点？如何看待产能过剩对宏调政策的分析支持含义与实践效果？如何看待货币过量冲击下不同物品价格响应特点？积极宏观政策与刺激政策是一回事吗？如何理性评估“4万亿”刺激利弊得失？这样有待探查问题的清单，很容易增广加长。 　　系统探讨上述现象、问题、矛盾及其背后规律内涵，无疑是经济学研究引入入胜的题材，也或许能对未来政策选择提供有益启示的工作。基于上述思考，笔者计划以十年宏调史为主题，写一组系列评论与读者交流。 　　系列评论将首先观察十年开放宏观经济增长和宏调政策演变大势，着重描述和分析宏调政策工具选择多样化宽泛化特点。然后专题考察十年宏调史上重大关系与问题：如国际收支与汇率关系，通胀与物价结构性上涨关系，产能过剩与投资管制关系，国内宏观涨落与贸易条件变动关系，“4万亿”刺激政策经验与教训等问题。■

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