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审慎看待未来宏观经济运行三个特点

http://www.CRNTT.com   2013-01-13 10:23:37

今年经济运行将有三个特点：一是短周期因素稳中回升；二是货币政策保持稳健，资金环境趋向宽松；三是新型城镇化成为扩大内需的重要抓手。 　　中评社北京1月13日讯／今年经济运行将有三个特点：一是短周期因素稳中回升，但内生的投资动力仍不强；二是货币政策保持稳健，资金环境趋向宽松，财政赤字将略有扩大；三是新型城镇化成为扩大内需的重要抓手。上海证券报发表国务院发展研究中心金融研究所研究员陈道富文章如是说。 　　1.短周期因素稳中回升，但内生的投资动力仍不强 　　文章分析，去年9月份以来，经济企稳回升的态势越来越明显。目前，不仅PMI等先行指标回升，中国制造业指数在去年10月份起就已超过50的荣枯线，汇丰制造业指数11月份起也超过50的荣枯线。而且经济的一些同步指标也出现了回升，如工业增加值持续3个月回升，去年11月份更是回到10%以上，社会零售总额也回升到14.9%。广受关注的房地产开发投资也开始回升，去年11月份累计同比达到16.7%。 　　特别是一些实物量指标也出现了回升，如用电量、石油消耗量、货运量等，从侧面进一步确认了数据回升的可靠性。从企业的库存来看，部分行业的库存调整还没有到位，但部分行业的库存已处于历史低位，随着销售量的回升，已出现补库存的现象。即使对于部分库存调整尚未到位的行业，为了获得必要的贸易融资，也开始进行必要的库存周转。 　　总之，从短周期（主要是库存等）来看，经济已处于底部回升的阶段。考虑到今年地方政府存在投资扩张冲动，基础设施投资有望加速。经济短期因素的稳中回升的态势较为明显。 　　但还需要看到，中国经济内生的投资动力并不强。中国在上一轮投资高速扩张后，产能过剩较为严重，设备的利用率并不高。如何结合产业升级、集中和转移，有序实现过剩产能的调整，成为今年不得不关注的议题。在世界经济复苏缓慢的预期下，企业进一步扩张产能的预期并不强烈，中国也不宜简单的扩张产能。这制约了中国制造业投资的增长速度。从数据上看，中国的制造业投资仍处于下降过程中，去年11月累计同比已降到了22.75%。虽然近几个月来房地产市场有所复苏，但由于在建面积有所下降，考虑到建设周期等问题， 今年的房地产投资（扣除土地投资部分）快速复苏的可能性也不大。 　　由此可见，今年虽然存在补库存、基础设施投资扩大、生产经营活动有所恢复等短期复苏，但推动实体经济投资大规模扩张的条件并不具备，经济复苏的力量并不强劲。经济需要在这种环境中，逐步从负债支撑的资产扩张，转向有助于成本、费用节约的投资。

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