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人民币依然处在升值通道

http://www.CRNTT.com   2014-02-06 10:29:34  


  中评社北京2月6日讯/日前新兴市初币遭受重创,南美、亚洲多个国家货币大幅贬值,显示国际资金风险偏好下降,更加青睐避险资金。事实上,近两年来,除中国以外的金砖国家,货币都出现了贬值情况,但由于经济整体前景向好和国际收支顺差,人民币汇率仍处在升值通道。

  升值预期未结束

  中国证券报发表国家行政学院决策咨询部副主任陈炳才文章分析,人民币汇率升值预期远未结束,这主要基于以下几个原因。第一,人民币名义汇率没有达到汇改之前的水平。1994年汇改前,人民币对美元为5.76:1,1979年为1.49:1,当前中国经济竞争力和国际地位比那时更强,汇率升值有一定基矗应该说,人民币升值以来尚未找到均衡点,往往是汇率升值和贸易顺差并存,乃至遇到两次国际经济和金融危机期间,贸易仍保持顺差,甚至出口超过预期增长,这说明汇率刺激出口作用在企业规模化生产、技术和附加价值提高以后,效用更明显。

  第二,价格倒挂,人民币汇率升值预期没有结束。20世纪80年代中国实行价格改革,导致国内商品价格出现下跌。事实上,当价格实现完全市朝后,都会出现国内价格远高于国际价格的情况。只要中国卖的产品,价格就低;中国买资源和产品,价格就上涨。无论买和卖,国内价格大多高于国际价格。这恰恰表明,过去汇率升值尚未能有效刺激进口增加市场供给来平抑物价。从这个角度看,人民币汇率继续升值的预期不会消失,当升值到能够以充分刺激进口来降低国内物价,才可以说人民币汇率达到了基本均衡,升值预期才会消失。

  第三,中国仍面临通货膨胀压力,需要通过人民币升值来平抑物价。2013年中国消费物价上涨2.6%,而货币供应量M2增长13.6%,远远超过了经济增长7.7%的水平,货币增长超过经济增长的部分将成为潜在通货膨胀压力,如果考虑2009年以来货币供应量增长超过名义GDP的增长部分,未来通货膨胀的潜在压力更大。面对物价上涨,货币政策难以有效对治,只有汇率升值可以抑制进口资源和能源价格,通过刺激进口以降低国内成本和平抑物价。当然,由于物价上涨带来出口成本提高,汇率升值幅度过大将影响出口,因此汇率继续升值的动力受到抑制。

  第四,人民币汇率升值的外部压力依然存在,尤其是美欧对人民币升值的施压策略没有改变。2010年以来,中国遭遇的贸易摩擦案件和金额有扩大态势。2010年中国遭遇的贸易摩擦案件为64起,涉及金额70亿美元;2012年上升到77起,涉案金额277亿美元;2013年1-8月,摩擦案件达到79起,金额超过了100亿美元。 


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