您的位置:首页 ->> 经济纵横 】 【打 印
【 第1页 第2页 】 
安邦:中国实际上存在着表外通胀

http://www.CRNTT.com   2014-06-03 08:37:41  


 
  这种表内表外“两张皮”的真实融资方式,会制造出一个潜在的风险--中国实际上存在着表外通胀!

  为什么要注意表外通胀呢?陈功在内部讨论中表示,一般的来说,库存应该是针对一家家企业来说的,但在中国不是这样,库存不是由一家企业存着,而是分散到供应链上的若干家企业存着,由于这些家企业的基本开户银行都不同,这就造成了问题。库存实际上表现为各个对口银行的应收账款。从经验来看,这几年银行的应收账款是在显着增加。库存增加提供了企业再融资的基础,因此银行的表外业务在蓬勃发展,雪球越滚越大。不过即使如此,国内的通胀居然没反应,这实在令人奇怪。

  在我们看来,国内通胀仍能够维持在较低水平,这实际上与中国经济增速还维持在7%以上有关。保持7%以上的经济增长,中国经济就不会出现系统性的问题。但是如果经济增长低于或维持在6%左右的速度,那么中国经济固有的矛盾就会暴露出来,中国的通胀水平一定会有爆发式的表现。陈功估计,这种情况下通胀可能有接近10%。届时,如果中国经济处在这样的增长水平下(指6%),中国经济和债务的雪球这时候就滚不动了!

  多年快速的经济增长不仅做大了中国经济的规模,还极大地刺激了中国融资杠杆的扩张,表外融资增加是现象之一。大量表外融资的存在,不仅加深了中国“表外通胀”的程度,还使得中国经济必须维持在一个警戒水平(如6%)之上,否则就会引爆表外通胀。

  2014-06-03 07:32:06 来源:财经网 


 【 第1页 第2页 】