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客观看待企业融资成本矛盾

http://www.CRNTT.com   2014-08-25 09:29:41

中评社北京8月25日讯／8月14日，国务院办公厅发布《关于多措并举着力缓解企业融资成本高问题的指导意见》下称“39号文”，提出10项举措，以采取综合措施，着力缓解企业融资成本高问题，促进金融与实体经济良性互动。 　　上海商报发表中国金融网分析师周子章文章称，针对企业融资成本高的问题，业内人士和金融专家给出了大量的意见和建议，包括结构性改革以及加大定向放松的力度等，乃至定向降息。不过这些问题只是解决短期的资金需求问题，根本难以把融资成本降下来。这是由于我国银行金融机构占据绝对主导的体系下，融资成本被各种不合理的需求提高了，因此关键的问题是应当适度降低银行主导的融资模式，改变银行业整体上“大而不倒”的局面。通过银行体系的改革化解风险，进一步的稳固商业银行根基实际已成关键。 　　从金融市场的运行情况来看，近期的资金市场变得难以琢磨。一方面是货币供应同比超常增长，M2上半年增长14.7%，高于去年全年水平；另一方面则是社会融资利率整体水平的抬升，尽管结构上存在此消彼长。比如，央行14天正回购中标利率由之前的3.8%降为3.7%；给国开行的再贷款利率也低于4%，远低于国开债的利率水平。但是商业银行的贷款利率却不降反升。 　　分析人士指出，由于利率市朝以及互联网金融兴起使得银行存款流失严重，银行利差受到影响，尤其是活期存款下降较快，而贷款增长稳定，银行出现了存贷款增长速度3%的差速，银行利差受到影响，于是就出现了监管层大力削减融资环节费用的同时，部分地区贷款利率水平反而出现上升。 　　文章分析，进入下半年以来，融资环境和融资市场都出现了几个显着的变化。 　　一是银行存款减少约束贷款增长。7月末，由于半年度冲存款效应的消退，银行存款减少了1.5万亿元，由此拖累贷款增长。 　　二是同业非标治理抬高替换资金的成本。类似非标等“无风险、高收益”的资产，将使得银行出于逐利动机，愿意借入高成本资金来对接非标。 　　三是棚改再贷款的低成本以及经济下行压力抬高了商业房地产贷款的风险溢价。 　　四是治理影子银行的107号文加大了主要对信托业等的治理，上半年信托业已同比少增7000多亿元，当下随着2014版《信托公司监管评级与分类监管指引》的发布，高达12万亿资产的信托业更面临着资产重新配置的压力。 　　五是地方融资平台和房地产的风险也在不断放大，地方政府还贷到期，被迫寻求各种抵押品。这些因素实际上大大的提高了整体的利率水平，可见融资的矛盾更为复杂。

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