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民企发债规模萎缩背后的思考

http://www.CRNTT.com   2014-09-29 08:45:31

第三，对民营企业债券投资者进行补贴或奖励。可以考虑当地政府对民营企业的间接支持，即通过对民营企业债券的投资者进行补贴，来提高投资者对民营企业债券认购的积极性，同时由于民营企业债券主要的投资者是当地金融机构，当地政府应引导地方金融机构投资当地民营企业的债券，并对当地金融机构投资民营企业债券行为进行一定的奖励。 　　第四，进行产品创新。2014年以来，银行间市场交易商协会已经创新了相关产品，比如民营超短券、永续债、定向可转票据，以及民营债券抵质押和回购增信；近期还新增了供应链企业发债和小贷公司发债，这在很大程度上为民营企业债券市场扩容提供了基础，同时针对民营中小企业融资问题，还可以考虑引入集合债券证券化产品。 　　第五，控制关联交易风险。明确企业实际控制人名下所有企业之间的关联关系，高度关注与市场价格差异较大的关联交易，建立充分透明的信息披露机制。 　　第六，引入触发机制。对于发行成功的企业，可以设立相关触发机制(国外一般称为ratingtrigger)，持续关注民营企业的债务及经营指标，如资产负债率、全部债务/EBITDA等，当指标恶化至警戒值时，即可要求发债企业马上履行发行时的约定(如对债券进行回售、要求提供额外担保等)。

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