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美国进入加息周期 如何防范“蝴蝶效应”?

http://www.CRNTT.com   2015-12-19 10:05:14  


 
  “加息周期开启后,中美利差可能继续缩小:一方面人民币贬值的压力加大;另一方面资本外流还将延续。”东方证券首席经济学家邵宇说。
 
  招商证券宏观研究主管分析师谢亚轩说,当前中国经济和市场的基本面良好,“十三五”期间有能力保持中高速增长。贸易顺差较高,外汇储备充裕,财政状况良好,金融体系稳健,加之人民币纳入国际货币基金组织特别提款权(SDR)货币篮子成为国际储备货币。整体看来,人民币汇率有条件保持在合理均衡水平上的基本稳定。
 
  专家认为,中国历来是新兴市场的旗舰和压舱石,具有风向标和最后防线的作用。虽然美联储加息会带来一定冲击,但鉴于中国经济和市场的良好基本面以及对加息的充分准备和评估,中国能够抵御外部冲击。
 
  邵宇说,从横向维度来看,中国资本账户的开放程度有限,而且扩大开放是渐进推进的;经济增速虽然回落,但7%左右的经济增速叠加1.5%左右的通胀,在世界经济中依然是翘楚。更为重要的是,中国将重塑经济结构和激励机制,以此来实现经济长期可持续地增长。
 
  专家还指出,与欧洲和其他新兴市场不同的是,我国有巨大的内需市场以及日益开放的金融市场,未来仍有潜力成为资本流入地。
 
  谨防“蝴蝶效应”
 
  “蝴蝶效应”的大意是,一只蝴蝶在巴西扇动翅膀,有可能在美国掀起一场龙卷风。
 
  邵宇说,虽然一部分经济体具备抵御美联储加息冲击的能力,但是一些资源型经济体则未必。一旦局部风险出现,在全球经济脆弱复苏过程中犹如伤口上再抹把盐,这种“蝴蝶效应”将波及其他国家,包括发达经济体。
 
  如何应对?专家建议,在全球范围内加强政策协调和充分交换利益筹码。
 
  政策协调包括金融、财政、货币和贸易等各个方面。邵宇说,具有系统重要性的经济体在制定政策行动时有一定的全局观,增加透明度,减少负面溢出效应。同时应该着手全球经济金融治理体制机制的系统性改革,以确保其公正性和有效性。
  


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