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华尔街抄底 风险仍很大

http://www.CRNTT.com   2009-05-20 12:02:59  


华尔街的水很深,想抄底淘寳并非易事。
  中评社北京5月20日讯/国务院发展研究中心金融所学者吴庆今天在《上海证券报》发表文章“抄底华尔街风险仍很大”。 
 
  银行危机改变了监管者和大银行的关系。二者共同用一次压力不足的测试粉饰太平、提振投资人信心。这有助于大银行以更快的速度和更低的代价获得更多资本金。然而746亿美元不足以拯救华尔街,华尔街注定会需要下一次融资。抄底华尔街的风险仍然很大。 

       746亿美元不足以拯救华尔街

  在刚刚结束的压力测试当中,美联储设计了一个基准情景和一个“更糟糕”的情景。基准情景假设美国经济在2009年出现2.0%的衰退,2010年出现2.1%的增长;两个年度的国内失业率分别为8.4%和9.0%;住房价格分别降低14%和4%。在“更糟糕”的情景里,美国经济今年衰退3.3%,明年增长0.5%;失业率今年为8.9%,明年为10.3%;房价今年下跌22%,明年下跌7%。 

  然而真实情景比美联储的设计更有压力。首先,国际货币基金组织(IMF)今年4月再次调低了美国经济预期。预计美国经济2009年衰退2.8%,2010年零增长。这已经和所谓“更糟糕”情景相当。而当前欧洲正在恶化的衰退还会进一步拖累美国。第二,根据美国劳工统计署公布的数据,美国国内失业率从2008年2月的4.8%持续上升。今年前四个月分别达到7.6%、8.1%、8.5%和8.9%,预示未来的失业率会比“更糟糕”的情景还糟糕。第三,从去年9月到今年2月的六个月里,美国标普Case-Shiller 10城市和20城市房价综合指数每月下降2%左右,总共下跌了11%,折合年率超过23%。市场人士戏言:“测试过去,压力更大。” 

  因此,我们可以有把握地判断:压力测试的结果粉饰太平。几家大银行即使能够顺利地补充746亿美元资本金,也不会有足够的能力应对逐渐暴露出来的损失。大银行要避免倒闭,必定需要下一次融资。 


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