【 第1页 第2页 】

警惕升值“预测”背后的政治套利

http://www.CRNTT.com   2010-02-08 08:05:01

中评社北京2月8日电／全球的贸易保护主义势头正因主要经济体深陷复苏乏力而日见嚣张，与此相呼应，种种有关人民币升值的“预测”，最近又大热。 　　《上海证券报》发表银河证券首席经济学家左晓蕾文章分析，海外机构再次热估人民币升值，可能有三方面原因。 　　第一，中国经济复苏，国际套利资金希望人民币像2005年至2007年那样快速升值，以便通过NDF市场套利。升值“预测”有助于套利资金，按照上次的：预期——预测——升值——套利的模式的成功；第二，由于美元贬值，人民币相对稳定，东盟和周边国家的对华贸易下降，有的出现了逆差。有些机构就认为，应该通过人民币升值来减少中国对东盟各国的出口，以避免这些国家对中国采取贸易保护主义的政策；第三，不排除其中一些机构敏感地意识到美国政府可能利用对华政策变化来稳定国内政治和经济的套利机会，重新施压人民币升值可能是最直接的手段。 　　文章认为，NDF市场上的套利预期，不应成为人民币是否升值的政策根据。因为NDF市场上的套利资金既没有人民币需求，也不需要人民币供给，最后割差还是用美元。与人民币以供求关系为基础的汇率机制相悖。所以，机构们根据套利资金的预期来“预测”人民币汇率变化，并没有太充分的道理。再说，人民币是否采取升值的重大举措，也不该以投机资本的意愿而转移。 　　近期东盟各国的对华贸易下降确实与前期美元贬值有关。但是美元是在不断变化的，前几个月在贬值，现在又开始升值。东盟对华贸易由于汇率变化而影响的这一部分，可能在美元升值的过程中又发生逆转。如果东盟各国希望贸易稳定，他们最期待应该不是人民币升值，而是美元的稳定。如果以人民币升值来回应中国最近与东盟之间贸易格局的变化，那当美元升值以后，人民币是否该以贬值来回应与东盟的贸易新形势呢？

【 第1页 第2页 】