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资产泡沫升级　中国须当机立断

http://www.CRNTT.com   2010-04-27 08:27:08

中评社北京4月27日讯／一季度经济数据发布后，我收到最多的短信是，3月份同比2.2%的CPI（消费价格指数）太搞了，比大多数机构预测的低出0.5个百分点。国家统计局总经济师姚景源说今年物价涨幅控制在3%有难度，但一定能实现。现在恐怕没有人会相信他是虚言。  　　统计局通报的八大类商品和服务的价格依然是四涨四跌。但当人均GDP达到4000美金门槛后，中国家庭的需求重心早已不在吃饭，中国人也不会每日都需要购买衣服、汽车和手机，跟中国家庭最紧密相关的需求变为了住房、医疗、教育，甚至还有更高层次要求：下馆子吃饭、娱乐、家庭服务等等。当不少城市的房屋租售比离谱地达到1：500乃至1：600时，租金依然被生硬地当成房价的“虚拟租金”的影子在CPI中加以体现，是否还有意义？反正无论是出境体验的我们还是来访的外国朋友，大家都为当下中国的物价之贵叹为观止。  　　我们看得真切的是中国的资产泡沫升了级。  　　尽管有“均衡信贷”原则指引，但政府支出向上弹性大，向下压缩的弹性极小。一季度通过信托、理财、短融和中期票据等放出的资金规模应该在3万亿元以上。跟去年不一样的是，这一次放出来的都是“干货”，中长期贷款占比高达80%~90%，而去年同期一半以上都是“虚”的票据融资。中国储户这回也看清楚了，发现自己已经深陷对通胀的恐惧和对高回报的贪欲之间。不投房子怎么办？所以两会一过，京沪楼市再现恐慌性买盘放量，二三线城市的房价涨疯了。  　　我不知道资产泡沫会否向物价传导。我所受的经济学训练告诉我，服务性价格最大的成本是地价。“货币超发-房价上涨-物价上涨”的逻辑在中国从来就是通的。土地和房产涨起来，城镇的生活成本、商务成本就上去了，工资就开始被倒逼着涨。而务工成本上涨意味着务农的机会成本上涨，反过来又会牵引农产品上涨。这可能是政府最担心的货币向CPI传递的通道。

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