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非对称加息是较优选择

http://www.CRNTT.com   2010-09-08 08:34:25

人民币近期升值是央行策略 　　问：您怎么看现在的出口形势？ 　　王黔：我认为5～7月出口强劲的增长势头可能是去增值税前企业提前抢出口引起的。如果事实如此，8、9月份出口会出现一定的下跌。从外需来看，美国经济开始恢复之后12个月，其经济的增长点就是两个：一个是财政刺激，一个是存货周期的调整。现在快到年终，这两个增长点都不见了，而经济增长必须要依赖最终需求，而且是依赖于私人部门的需求。但企业部门非常谨慎，具体表现在投资和雇佣上，劳动力市场的疲软又限制了个人的消费。这导致了美国经济在下半年可能找不到很好的增长点，但不一定会再一次进入衰退。我认为应该有一个潜在增长率以下的增长，其下半年增长率大概为1.5%～2%。 　　问：这种情况下，中国的出口是不是也面临着下行的风险？ 　　王黔：对。我们计算的结果显示，美国经济增长每下降1%，中国出口就要下降5%～6%。 　　问：6月19号央行宣布汇改以后，人民币没有出现较大幅度升值，您怎么看待这个现象？ 　　王黔：我认为最近人民币的小幅贬值，有3个原因：一是央行想让一些投机性资金离场。二是汇改重启，很大的原因是政治压力，有G20会议，又有美国的外汇报告，所以当时宣布汇改重启实际上是一种政治姿态。现在，美国自顾不暇，对中国的政治压力减轻。 　　央行一个目的是要透露汇改的初衷是增加灵活性。灵活性第一要有双边的波动，第二是针对一篮子的货币，而不是单纯盯住美元。前一段时间美元升值了很多，所以人民币对美元稍稍贬值是有道理的。 　　三是11月的美国中期选举。在美国经济增速放缓的情况下，其中期选举时的政治压力又会卷土重来，而且现在基本面也支持升值。因为年初的时候，贸易顺差变低，甚至逆差；但是到了二季度、三季度，贸易顺差很快重现，三季度没有太大问题的话，中国的贸易顺差保持在每个月200亿～300亿之间是没有问题的。这种情况下中国又有政治压力，又有基本面的支持，肯定是有升值压力的。那么央行先让人民币汇率进行适当贬值。现在从6.8再往上升的话空间就比较大；如果是6.7，那个时候其他国家再要求人民币对美元升到6.6、6.5，那可能就升得太多了，但是人民币汇率现在稍微回来一下，再往上升，这样的话空间可能比较大。

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