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宏观政策公信力直面“两高”大考

http://www.CRNTT.com   2010-12-24 08:54:24  


  中评社北京12月24日讯/从中央经济工作会议公报中,可以读出这样的信息:2011年中国将直面两大艰巨挑战。

  上海证券报发表宏观经济分析师刘涛文章称,第一个挑战是如何让公众相信中央政府有足够能力控制高通胀。或许单从11月中国居民消费价格(CPI)同比上升5.1%这一数字本身来看,还未超出一些经济学家心目中的“温和通胀”区间,但考虑到今年7月CPI环比上升亦不过3.3%这一事实,公众有理由担忧:只短短几个月,通胀不仅真的“狼来了”,而且来得如此之快,甚至隐隐然有升级为“出笼猛虎”之势!

  第二个挑战是如何让公众相信地方政府有足够意愿和动机让高房价降下来。自今年4月以来,声势浩大的房价调控,曾一度令公众充满期待。然而,过去三个月中国70个大中城市房价不降反升的事实,期待又变成了失望。

  对于第一个挑战,应当承认,从最近20年央行治理通胀的成绩来看,除1993-1994年那次涨价潮略有惊澜外,总体表现还是令人放心的。即便是在2007-2008年这样的全球大通胀中,中国也领先欧美国家,以较快速度实现了物价总水平的回归。当然,这一是因为中国在国际价格与国内价格之间、工业品价格和消费品价格之间筑有若干道防火墙,缓冲了外部通胀的输入速度;二是央行时隔多年,重新祭出了信贷总量控制这一看似落伍、实则强大的“法宝”。

  文章认为,由于存款准备金率、公开市场操作等数量型工具的操作空间有限,理论上,2011年上半年央行很可能继续复制2007年至2008年的经验,更多地借助利率工具和信贷控制双管齐下的办法来试图擒住通胀这只出笼猛虎。但在全球经济复苏基础不稳固和各国货币政策不同步的大背景下,其实要做到这一点也并不容易。

  其一,在欧美保持低利率不变的情况下,中国要想保持独立的货币主权、自主决定加息进程,必须在心理上摒弃货币政策调整与人民币升值恐惧自我捆绑的十字架。而要做到这一点,就要求在拉大与美欧利差的同时,加强对“热钱”流入的控制,包括引入无息准备金、规定流入资本最短停留期限等临时管制措施。 


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