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如何将人民币升值路径长短利益兼顾？

http://www.CRNTT.com   2011-09-05 08:36:52

第一，切忌对某一货币单向升值，增加人民币汇率的灵活性。金融危机发生以来，中国的贸易伙伴结构发生了较大的变化，发达国家的贸易份额下降，新兴市场国家的贸易份额上升。由于美国实行两轮量化宽松政策，美元泛滥，其计价货币的稳定性受到广泛质疑，中国子2010年开始在贸易中使用人民币计价结算。随着人民币计价结算的贸易规模扩大，人民币汇率形成机制将发生重大的改变，人民币汇率的灵活性、人民币升值的主动性将进一步增加。值得注意的是，人民币升值不是单单对美元升值，而是对包括欧元、日元、英镑、马来西亚林吉特在内的一篮子货币升值。美国在中国的贸易中的份额不足13%，人民币百分之百地盯住美元，显然不利于中国贸易的健康发展。目前，美元对欧元、美元对日元的波动非常剧烈，近三年中上下波幅达到30%，因此，只要合理地安排人民币盯住的货币篮子中各货币的权重，利用这些货币之间汇率波动的不同方向、不同幅度进行对冲，完全有可能在人民币扩大对美元、欧元、日元等货币汇率的波幅，达到危机前国际货币市场通常的波幅±10%时，加权的人民币有效汇率保持平稳不变或仅有幅很小度的上升。例如，在美元对欧元大幅贬值时，人民币也可对美元升值，对欧元贬值，加权的汇率就可能保持不变，在中国的出口品需求弹性较大、企业的市场应变能力较强的情况下，中国对美贸易额的减少可能由对欧贸易额的增加来弥补，汇率波动对经济的总体影响不大。 　　第二，牢牢掌握人民币升值的主动权。外国政府的诉求与施压，国外NDF交易，只能是人民币汇率形成、汇率调整的参考因素，不能成为人民币汇率变动的决定因素。人民币汇率如何形成？人民币何时升值？升多大幅度？必须根据中国的经济形势研判和货币市场供求决定。由此可以树立中国政府强有力的管理形象和市场威信，有利于推进人民币国际化进程，为中国谋求长期利益。 　　第三，人民币升值的节奏应该符合中国产业结构调整的步伐。这场金融危机表明，建立在外需的基础上经济是很不牢固、很脆弱的；建立在高耗能、高污染的基础上的经济也是不可持续的。进行适度的人民币升值，撤销过度的父爱式保护，通过市场手段来淘汰低附加值出口产业，迫使企业加大研发力度，进行自主创新，赢得出口的定价权，推动出口向高附加值产业升级，这是确保中国国际竞争力的关键。从劳动密集、特别是“三高一资”出口企业中释放出来的劳动力，可逐步转移到服务业，弥补中国社区、养老等生活服务的短板，使得经济、社会发展更加科学、更加和谐。鉴于企业的优胜劣汰以及产业升级不可能一蹴而就，劳动力转移必然会带来短期的混乱和阵痛，需要足够的消化吸收时间，因此，人民币升值的频率、幅度需要控制在经济转型、社会稳定的承受能力范围内，审时度势，有序进行。

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