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美国人何为紧盯人民币升值？

http://www.CRNTT.com   2011-10-13 08:12:23

因此，以日本为参照，就很好解释美国对人民币升值的执着了。汇改以来，人民币一直保持缓慢升值，但美国仍不满意，华盛顿对人民币升值的执着超乎了很多人的想象。尤其是对日本情况有所了解的学者都非常不解：既然升值不能促使贸易再平衡问题，为什么美国这么希望人民币升值呢？在这个问题上，美国显然比中国知道得多。有美元对日元贬值和对德国马克贬值的经验，美国人当然知道人民币升值并不能减少两国之间的贸易顺差。但是，在中国劳动力成本不断上升的情况下，让人民币升值可以加速削弱中国的产业竞争力，可以说是“醉翁之意不在酒”。因为货币升值会带来两方面的影响，一是通过相对价格变动改变两国的显性优势，二是通过相对资源成本价格改变甚至是扭转两国产业竞争力的对比。而从日本的经验来看，后者危害更大，而这在关于人民币升值的讨论中是被忽视的。  　　文章分析，美国这次会成功吗？虽然还很难有定论，但这次美国成功的概率要比广场协议大得多。因为，劳动力市场格局已定。近三十多年来，全球劳动力市场一体化程度得到较大提高，能够新注入市场的劳动力数量已大大减少。因此，美元贬值的效应将会更直接地传导到美国的实体经济。而美国的融资成本优势显着。考虑生产成本，要综合考虑劳动力成本和资金成本。美国10年期国债收益率已降到了2.1%的历史低点，与此同时，中国10年期国债的收益率为3.9%，考虑到融资体系的差异，中美两国在资金成本上的差异要大得多。与此同时，中国的产业竞争力仍很脆弱。与日本在广场协议时的产业竞争力相比，中国的产业竞争力还很弱，对低成本劳动力的依赖程度还很高，因此，人民币升值对于中美两国产业竞争力的影响可能会更加明显。还有，美国劳动力市场也呈“二元”结构。美国的劳动力市场上也有一支规模不小的廉价劳动力队伍，那就是合法与非法的移民，如果政策得当，中美两国在劳动力成本上的差距会大大缩小。虽然在短期内，对劳动力密集型的产业可能没有大碍，但是资本密集型的产业可能首先大受影响，如果中国的劳动力成本上升到了高于机器人（不是美国的劳工）的水平，资本密集型产业的转移就会启动。同时，由于中小企业融资成本奇高，也有可能成为向海外转移产能的主力。  　　为此，文章提出三点提议：高度重视分析人民币升值对产业竞争力的影响，密切关注美国产业政策和劳工政策，悉心跟踪国内资本密集型产业和中小企业海外投资的动向。

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