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利率市场化改革势在必行

http://www.CRNTT.com   2012-01-26 10:28:58  


  中评社北京1月26日讯/在全国金融工作会议提出推进利率市场化后,央行行长周小川近日表示,推进利率市场化改革的“十二五”规划纲要正在制定过程中。他强调,2010年,农业银行、光大银行上市后,商业银行财务重组和股份制改革取得阶段性成果,这为推进下一轮的利率市场化改革奠定了重要基础。有鉴于此,这一多年来被外界广泛关注的话题再度成为市场焦点,利率市场化改革似乎箭在弦上。

  市场化改革是大方向

  证券时报刊登财经评论人周子勋文章称,利率市场化,是指存贷款利率均按照市场供需定价,完全由市场调节。按照目前中国的金融管理制度,存款利率可以下行但不能上浮,贷款利率下行空间非常有限。说到底,利率是资金的价格(国内价格),如果继续维持行政管制,势必造成价格信号的扭曲,对资金的有效使用、资源的合理配置以及金融资源的有效利用都会形成不合理的导向。因此,在继续实施稳健调控政策的环境下,若能积极推动利率市场化,必将大大提高市场资源配置效率。

  正如中国人民银行研究局局长张健华近日所言,利率市场化的改革方向是一个大的方向,但对金融业的冲击比较大,对中国是第一大考验。虽然目前来自银行业内的声音比较保守,但对于利率市场化的推进呼声高涨。央行发布的文章显示,进一步推进利率市场化的条件基本具备。前不久召开的全国金融工作会议上,国务院发展研究中心宏观部副部长魏加宁强调,当前存在的房地产泡沫、地方融资平台危机与民间借贷等问题,实际上都与利率没有市场化有很大关系。

  现行利率制度弊端不少

  文章认为,无论是从监管部门、银行业界还是政策制度层面来看,利率市场化都是一个基础性的系统工程。周小川提出,在此轮利率市场化改革中,可以建立一个适应宏观审慎管理需要的稳健性标准,同时还要区别系统重要性机构和非系统重要性机构,考虑逐步放开替代性金融产品的价格。

  可以看到,由于实施利率管制的政策,市场资源配置扭曲,大量资金进入到低水平的发展行业中,最为突出的就是当前全社会高度关注的房地产行业。从世界范围来看,房地产都不是社会投资的主要市场。但由于资金的错误匹配,很多央企凭借对资金的垄断性优势,获取大量低成本贷款,从而造成房地产行业的畸形繁荣。与之相反的是,长期的负利率以及金融系统的行政化取向,使得银行和国有企业享受了巨大的制度红利,经济体中最需要融资的中小企业却年年喊渴。这些都与利率没有市场化有关。

  另一方面,由于对存款利率上限、贷款利率下限进行管制的利率非市场化,直接造就了银行金融机构高利润。“银行不能把企业当成唐僧肉”、“银行利润要建立在企业发展的基础上”,温家宝总理对银行业高利润的表态可谓振聋发聩。 


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