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中国资本市场在大反差中孕育大变局

http://www.CRNTT.com   2012-03-22 09:03:11

其三，解决矛盾需要时间。这次房价下跌推动经济下行，而经济下行又会压制房价，这种相互刺激同向作用将反覆纠结，直到最终房价落到合理价值，经济找到真实支撑为止。经济下行终结需要时间，不会现在结束，也不会在明年结束，有可能持续三至五年，甚至经历整个“十二五”，到2015年才会经济触底。因此，对转型期经济下行态势和可能的情形，应有中长期的心理准备，本次政协会议强调“防止经济增速过快下滑”就很客观务实。 　　其四，及时启动投资经济。“稳增长”包括稳定经济增长的合理速度，GDP总量高达47万亿基础上保质保量实现7.5%的增速，需要宏观调控有张有弛、有保有压。要不伤及金融体系活力，要不损害经济基础稳定，笔者以为及时启动投资经济意义重大，尤其是搞活股票市场，增强资本市场支持经济的实力，以股市显着性上涨提振民众信心，是防止经济增速过快下滑，避免经济跌入低速增长泥坑的有效举措。 　　资本市场提前经济数年见底这种可能性是存在的。比如1996年股市见底，而经济却在亚洲金融危机之后的1999年见底。于是，在经济下行的整体的背景下，股市却能顽强地不断上行，彻底摆脱跟随经济沉沦的命运。这就是今年以来我们看到比较奇怪的反差现象，股市“特立独行”向上的气质会成为上半年最大的主题。 　　再说大变局：投机淡出，投资复归。回顾2009年、2010年、2011年这三年的沪深市场，基本上是各种题材支撑下的投机性炒作，2009年那次爆发式的翻倍上涨，是“4万亿经济刺激计划”大题材所支撑的。2010年和2011年则由创业板推出带动中小市值股票高估值暴涨，这些过程中，少有人更多考虑和关注业绩，少有人更多挖掘和探究行业背景，更少有人思考企业的长远未来，股市就是沉醉在制造题材拉升股价的游戏之中，获利上市公司高管只顾在市场中疯狂套现套利。这种投机盈利的方式，如今正在发生极具震撼性的大变局。 　　资本市场的理念和节奏正在发生比较微妙、并且是本质性的变局，大变革同时孕育着大机会。20年以来，投资回报首次被写入政府工作报告，意味着尊重投资回报的新文化理念，正在资本市场落地生根；更意味着追求价值投资的蓝筹化运动，也将在资本市场开花结果。这种变局既是触及股市“灵魂内核”的变革，也是扭转投资观念“价值内涵”的变革，更是倡导投资新文化理念层次的“结构性”变革。 　　文章最后说，证监会新主席郭树清多次讲到蓝筹股，强调其投资价值比较突出，其实股票就有许多价值发现者，有很多颇有资金实力的投资者，遵循价值标准来判断这个市场的机会。只要这个市场有了机会，即使郭主席什么也不讲，市场也会按照其价值逻辑和市场规律去发现。蓝筹股因为能够代表国计民生，因为能代表国家经济发展的未来，其价值总会被社保资金、可能入市的养老金、以及保险资金这些价值发现者所察觉，应该有机会成为今后市场价值投资的集中焦点。

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