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“中国股神”为何劝股民别买股票

http://www.CRNTT.com   2012-05-09 10:24:32

炒股让人心情随着大盘跌宕   　　差别在于，你是想莽撞地赌一把还是很专业地“买公司”？ 　　美股专家方三文说，每个人初步踏入资本市场，都会面临方向性的选择：你购买一只股票，是预期别人会以更高的价格从你这里买走，还是你认为它的价格低于它的价值？ 　　很明显，第一种是投机心态，幷不看重这个公司实际业绩如何，股票的实际价值又该怎么样，看的就是市场里的价格。第二种则先要估算一家公司在其生涯里会创造多少财富（即现金流量），这些财富折算到今天和它的市值相比是更高还是更低，如果更高，说明它的股价被低估，可以买入——其实巴菲特反复念叨的，无非就是这些，一定要记住这才是巴菲特所谓“价值投资”的本意。 　　现在广为流传的“巴菲特投资理念”是：选择少数几只能够长期增长的优质公司股票，在其价值被明显低估时买入，不管市场如何波动，坚定地长期持有。这个说法当然很有道理，但其实是囫囵吞枣的理解，而且容易误导人，让人以为长期持有才是关键。实际上，长期持有的前提是你以低价买了一家好公司，如果是以不切实际的高价买了好公司，或者公司在发展中变成差公司让公司当前股价显得过高了，那么这时就该抛掉，否则越是长期持有越要赔钱。2007年的时候股价疯涨，市场上几乎所有的股票都是不切实际的高价，有人这时候买了股票，却还信奉“长期持有”，结果就是赔得很惨而且永无翻身机会。同时，如果股票的价格涨到脱离实际价格很多的时候，是卖掉的好机会，这时候还“不管市场如何波动坚定地长期持有”是错过赚钱良机。 　　巴菲特和华盛顿邮报的故事就是价值投资的经典案例。1973年，由于当时美国经济危机导致股市崩溃，华盛顿邮报股价也跟随大幅下跌，市值跌到8000万美元左右。而巴菲特认为其内在价值应该在4亿美元以上。就在巴菲特买入华盛顿邮报的第四年，这家公司的股价依旧低于他当初的买入价。不过等到第五年，华盛顿邮报突然股价暴涨，投资回报率高达214%。而巴菲特几十年一直持有这只股票。巴菲特为什么当初作出了正确的估值？一是他非常熟悉这份报纸，二是他对传媒行业有充分了解。 　　中国也有人深谙价值投资的精髓，比如，刘元生先生到2010年为止持有万科18年，400万变成27.69亿元，投资增长500倍，增幅超过巴菲特。

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