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| 前海金融改革主要着眼于机制设计 | |
http://www.CRNTT.com 2013-02-07 09:08:24 |
每日经济新闻发表上海交通大学研究员高连奎文章称，前海金融改革的重要意义是增加了人民币回流的渠道，即银行这个渠道。其实外币更喜欢股市和债市这种流动性强的渠道，而银行渠道更具备政策和理论意义。 美元的回流主要靠国债市场，中国将来也是，因为国债相对于银行和股票有着天然的优势，股市不稳定，只有少数喜欢高风险的投资者才喜欢股市，而银行利息低，且交割手续麻烦，虽然现在都是电子交易，但最终还是靠真实货币进行交割，特别是不同国家之间。 货币最主要的交易中心肯定在发行国内部，外部交易中心没必要发展得很大，这对货币回流没好处，而货币又必须回流，不回流就会造成通货紧缩。美国发行那么多美元，全世界都在用，但其实绝大部分都以金融债务，或金融投资的形式回流到了美国，不然美国早就通货紧缩了。中国共持有超过3万亿美元的外汇，如果这些钱全部放中国的仓库里，那美国经济早就无钱可用了，因为美国的基础货币也差不多这么多。 也就是说货币缺少回流渠道是非常危险的，这种危险不是对持有外币的国家，而是对发行国，因为这会造成通货紧缩，流出的都是基础货币，如果按照货币乘数进行放大，那是非常大的量。2011年下半年起，中国出现了明显货币通缩，一方面是央行提高存款准备金率的原因，一方面就是人民币缺乏回流渠道所致。据统计目前境外人民币超过1万亿元，其实截至去年11月底，仅仅中国香港人民币存款就达5710亿元，而这至少影响内地银行的放贷规模4万亿元。这个规模足以拯救一场金融危机了，这种影响足以让中国金融体系伤筋动骨。因此一定要重视人民币国际化的货币紧缩效应。 |
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