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现阶段外汇储备规模：问题及对策

http://www.CRNTT.com   2013-06-12 08:44:49

文章指出，自1994年启动外汇管理体制改革以来，中国外汇储备规模增长了约55倍。2010年中国GDP总额是1994年的8.5倍，外汇储备以6.5倍于经济增长的速度而增长，这在世界经济史上是绝无仅有的。有资料显示，2009年中国的外汇储备占到全球外汇储备的30.7%，与同期经济规模相当的日本相比，日本的外汇储备规模却只有中国外汇储备的 35%左右。综上，无论是从国内和国外两个角度来比较，无论是从历史的理论还是从现实的角度来分析，目前中国高达3万亿美元之巨的外汇储备已经严重超过了合理的经济规模水平。 　　针对对于中国现阶段面临外汇储备中出现的种种问题，应该结合流动性与收益性原则，寻求二者之间的平衡点，追求适度规模的外汇储备。如何做到适度规模的外汇储备呢？外汇储备多大才算合理？这需要从外汇储备体制到外汇储备意识，实施完整的系列措施。 　　第一，改变外汇管理原则。过去传统的外汇管理方式可以概括为“松流入、紧流出，宽出口、严进口”，这是一种封闭式的管理方式，要改变这种管理原则，需要做到两点，一是“截源”，即控制外汇储备与外债的同步增长；二是“开流”，避免闲置大量外汇，重新明确外汇储备运用的具体顺序。首先，保持必要的外汇流动性，以满足平衡国际收支的需要；其次，用一定的外汇干预外汇市场，满足汇率调节的需要；再次，服务于国家经济可持续发展的目标，获取战略性利益；最后，再有多余的外汇储备，可用于相对较高收益的金融投资。 　　第二，转变经济增长方式，扩大内需。持续12年的双顺差是中国长期实行外向型经济政策所导致的，目前中国经济存在内外失衡和市场扭曲的现象。目前，以外向型经济为主体的创汇模式，正在弱化中国沿海企业的国际竞争力，而国内内生经济增长的动力不足。所以，抑制巨额外汇储备的有效手段便是转变中国经济增长方式，增大内需，转变中国过去过度依赖外需的经济发展模式。 　　第三，树立外汇储备规模的适度意识。外汇储备规模是否合理的标准不是绝对的，它需要和一个国家的GDP相关联。目前中国外汇储备占到全世界的1/3，应该将过多的外汇储备主要向石油、黄金、矿藏等资源类领域进行投资，把一部分的外汇储备变成资源。同时，国家要进一步稳定人民币汇率，阻止国际“热钱”涌入，增加居民的持币愿望。从结果来看，适度规模要满足两个充分条件，一是人民币跟美元兑换汇率保持比较稳定平衡，不再单边升值或者贬值，而在一个小区间内上下波动。二是国内货币购买力也保持比较稳定，物价保持相对稳定。 　　第四，调整外汇储备的结构。目前美元汇率持续走低，应减少外汇储备中美元资产的比例，选择多币种储备结构，可以考虑加大如黄金等保值资产在中国储备资产中所占的比重。

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