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差别化调控或将是未来宏观政策新取向

http://www.CRNTT.com   2014-03-12 08:29:53

差别化调控很可能将是中国经济政策的新取向。 　　中评社北京3月12日讯／在今年的政府工作报告中，最能抓眼球的两大关键词，非“创新宏观调控”和“差别化政策”莫属。估计未来这两个词的结合——差别化调控，很可能将是中国经济政策的新取向。 　　上海证券报发表国家信息中心预测部世界经济研究室副主任张茉楠文章表示，对于几乎所有的国家而言，“去杠杆化”都是一个非常痛苦的过程。因此，管理好“杠杆”重要，管理好“去杠杆”其实更重要。所以，想要尽力避免“一刀切”的政策倾向，在挤泡沫、去杠杆与维护金融稳定之间取得政策平衡，对待地方债、影子银行、过剩产能以及流动性问题，就只能采取差别化调控的手段。这大致有分类处置、辨证施治、分而治之、在保持总体稳健前提下实施结构性政策这样几大方面。 　　文章分析：先说分类处置，这意味着要以创新债务融资模式化解偿付压力。 　　首先，积极探索尝试多种直接融资方式。推进市政公用事业产业化，将城市公用事业所有权、经营权和养护管理有效剥离，吸引各种社会资金直接投资建设和经营；推行项目融资，对一些大型基础设施项目，如桥梁、水厂、污水处理厂等，可采取PPP、BOT、TOT等方式，筹措建设资金或设立城建银行。其次，考虑建立基础设施产权市场，完善地方政府投资项目退出机制，以便地方政府退出部分国有股权，盘活地方政府融资平台资产，将市政建设项目资产证券化纳入地方预算，促使地方政府性债务阳光透明。再者，分别核算纯公共性项目、准公共性项目和市场性项目，分门别类地提出债务偿还途径和具体的实施方案： 　　具体而言，其一，针对城投债存在基础设施投资项目回报与投融资之间期限错配的问题，在摸清地方政府融资平台状况下，设法对城投债按“统一专项管理、分类处置、新老划断、区域试点、增量疏导、存量转化”的模式逐步向市政债过渡。其二，建立资产管理公司解决不良资产的“出口”问题。通过债转股、债务重组、拍卖、资产证券化、资产置换、破产清算，化解存量不良资产。其三，尽力完善偿债准备金制度。建议对所有资产证券化产品的发行主体收取一定比例的资金，永久性归集于资产证券化产品偿债基金，通过预算拨款、预算外资金结余调剂、国有资产经营收益等多种渠道，确保偿债准备金来源的稳定，防止资金链断裂。

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