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结构性风险暴露是一味良药

http://www.CRNTT.com   2014-06-20 09:12:02

文章指出，长期来看，只要中国经济转型尚未成功，经济下行压力就始终存在，调结构促转型的艰巨性和长期性决定了经济 “下行压力”的长期性。这才是决策层面临的长期课题。尤其在转型升级、经济爬坡过坎的当下，因各级政府、市场主体的预期差异导致经济过分波动的可能加大，因此，明确和稳定预期就显得至关重要，这也正是李克强总理在各不同场合屡次明确阐述和传达中央政策精神的要旨所在。 　　因缺乏“明确”的预期引导，目前市场对经济的一个重要分歧是，在经济持续下行压力下，房地产政策要不要或者应该不应该放松？数据显示，2013年以来，公开报道的信托兑付危机事件高达16起，其中绝大部分与房地产开发有关，其余部分与资源矿产等开发有关。经济下行压力下的局部行业风险暴露引发政策放松预期其实很自然。但我们认为，局部结构性风险释放是扭转刚性兑付心理惯性、还原和完善市场优化资源配置功能，真正发挥市场配置的决定性作用，保障中国经济可持续健康发展的必由之路。 　　文章最后说，当前房地产市场正处于徘徊的路口，中国经济要转型成功，就必须要房地产市场回归本原面目，以释放被其吸附的大量资源和坐实实体经济预期，房地产市场回归“健康”是中国经济转型升级的必要一环，房地产市场政策上不会整体松动，未来房地产投资仍面临压力。我们的结论是：中国经济将呈窄幅震荡走势，房地产业和资源开发等行业受持续的经济下行压力影响，未来可能出现更多相关结构性风险暴露。一定程度而言，长久以来中国金融市场的“刚性”兑付造成了金融市场以及参与者的不理性和不成熟，风险本来就是金融市场的本质特征之一，没有风险的金融市场，还有什么创新可言，还谈何资源优化配置？通过局部可控的风险暴露，引导资金“正确”流动，是中国经济结构调整的重要一环。结构性风险暴露是经济持续下行态势的必然，也是中国经济祛病健体的一味良药。

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