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PMI逆预期回落预示增长动能仍弱

http://www.CRNTT.com   2014-11-04 09:12:55  


  中评社北京11月4日讯/中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心11月1日发布的数据显示,2014年10月中国制造业采购经理指数(PMI)为50.8%,较上月回落0.3个百分点,为5个月新低。多方分析认为,PMI未能如预期回升,预示着当前市场内生动力仍弱。受益于近期陆续出台的调控政策,四季度经济增长可能基本保持平稳,但随着政策效力消退,明年中国经济将面临更严峻考验。

  意 外: PMI逆预期回落

  经济参考报发表记者方烨述评文章分析,从12个分项指数来看,同上月相比,产成品库存指数和从业人员指数上升;供应商配送时间指数持平;生产指数、新订单指数、新出口订单指数、积压订单指数、原材料库存指数和经营活动预期指数有所下降。

  “10月PMI较9月小幅回落,低于市场预期的51.2%,显示制造业景气度并不乐观,印证10月宏观和中观数据依然低迷。10月PMI的主要分项普遍下跌,其中生产、新订单和新出口订单均对PMI产生负向拖累。预计经济短期内难有较大改善,仍会在低位徘徊。”海通证券首席宏观和债券研究员姜超点评称。

  交通银行于数据发布的前一天预计:“外需订单增加带动制造业生产提速,PMI将回升至51.3%左右。”对于数据未能如预期回升,该行金融研究中心高级宏观分析师唐建伟点评称,10月PMI显示制造业依然处于扩张区间,但生产扩张动力减弱。近4个月PMI走势呈逆季节性“旺季不旺”,说明经济下行压力依然较大。就业指数回升0.2个百分点,成五大分项指标中唯一亮点,与城镇新增就业形势较好相互印证。三大订单指数回落表明内外需求同时走弱,其中新出口订单指数跌回收缩区间,预示未来出口形势可能存在不确定因素。生产指数和原材料库存指数下滑,大中小型企业PMI全部下跌,供给端收缩显示经济增长缺乏动能。

  从PMI来看,中小企业资金紧张问题仍然是当前经济运行中的主要问题之一。据中国物流信息中心高级经济师陈中涛介绍:进入四季度以来,企业反映资金紧张的矛盾明显加剧,值得关注。在被调查企业中,反映资金紧张的企业数量占总数的48.8%,为今年以来最高值,较上月上升2.1个百分点,升幅明显扩大。由于资金紧张,企业缩减了采购活动。采购量指数下降0.5个百分点,降至50.7%。在一些地区企业间相互拖欠现象也在增多,销售回款较慢。为了控制资金风险,一些企业主动放弃风险较大的订单。现金流不畅,对企业采购、生产等经营活动均产生了一定影响。

  另据国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河介绍,从不同企业规模看,10月大型企业PMI为51.9%,比上月回落0.1个百分点,仍高于临界点,是制造业PMI保持扩张状态的主要因素;中、小型企业PMI分别为49.1%和48.5%,比上月下降0.9和0.1个百分点,均位于收缩区间。近几个月在国家有关政策的支持下,中小企业经营状况有所好转,但仍比较困难。

  预 警: 明年经济压力或更大

  文章表示,作为经济运行的重要先行指标,PMI的变动对下一步经济走势有预警作用。从10月该指数反映的情况看,年内问题不大,但明年问题不小。国务院发展研究中心研究员张立群认为:“10月PMI指数出现小幅回落,显示当前经济增长仍有一定下行压力。今年三季度出台了一系列稳增长措施,其效果在市场方面已经开始显现,虽然尚未表现在PMI指数变动中,但支持经济增长趋稳的作用预计会日益明显。据此判断,未来PMI指数不会趋势性回落,经济增长也不会趋势性下行。”张立群判断:第四季度整体经济将趋于平稳,全年7.5%左右的预期经济增长目标可以完成。他说,第三季度经济增速放缓的主要原因是房地产的调整和转型,对整体投资增长影响较大。房地产投资的增长有望在第四季度逐步由落转稳,结合消费平稳增长和出口改善,第四季度整体经济走向平稳,不会再继续回落。
 


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