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美元持续走强将是谁的“世界末日”？

http://www.CRNTT.com   2015-02-12 09:39:20

美元升值使得美国进口的产品更加便宜，让业已疲软的通胀承压，而且对出口商构成挑战，因为这使得美国的出口产品在国际市场变得更贵。 　　汇丰首席环球经济师简世勋、汇丰外币策略环球主管潘达维表示，2015年将是美元强劲复苏，新兴经济体经济增长显着减速的一年，同时，在这一年，也要警惕美元极度走强给全球经济带来负面、破坏性的作用。 　　简世勋说：“目前，美国经济处于相当强劲的复苏时期，这从全球经济的角度来说是好消息。但与此同时，其他经济体表现则不佳。” 　　简世勋认为这一情况在2015年将延续，过去几年，特别是2008～2009年已经有一些数据表明全球化的进程出现了一些停滞乃至逆转，这表现在跨境资金流动的减少、企业的业务风险避险情绪越来越强烈等方面。 　　“受劳动力成本在内的诸多因素影响，加上亚洲经济前景不及３～4年前，亚洲投资水平下降，出现投资向转向其他地区转移的迹象。” 　　“油价以及其它大宗商品价格的下降，在很大程度上反映了新兴经济体的显着减速，”简世勋分析。 　　“油价为什么下降？有人认为是供应方的问题，并且是边际的原油生产不会控制在沙特手中所以造成油价减少；还有人认为全球经济疲软使得油价下跌；我们看到的是目前原油价格和其他大宗商品价格下跌，实际上由原油价格下跌之前相当长时间内全球经济的通缩趋势带来的，比如说在2013年以及2014年油价开始下跌前几个月当中一直存在通缩的趋势。” 　　对于油价下跌对全球经济的影响，简世勋持保留态度，他说：“大部分人认为原油价格的下跌对于全球经济是有好处的，比如说某种意义上相当于某种形式的减税。但油价下跌恰恰反映了来自于新兴市场需求的减少和欧元区需求的疲软，因此油价下降所得会与出口上的损失相抵消。” 　　他以德国为例：油价下跌使德国的消费者的油费支出减少了，但与此同时，德国的出口形势却变得不容乐观。 　　对于美元走强的趋势，潘达维认为，受到美国经济强劲增长及通胀率保持正数等因素的支撑，美元汇率在2015年有望进一步上涨。 　　他分析：“美元走强有两种情况，一种是温和升值9%～10%，这是正向的积极的美元走强，不会带来太大问题，是有益的；但在另一种情形下，如果美元极度走强，将带来负面的、破坏性的影响，推动全球经济走向失衡，届时所有国家都必须重新审视现行政策。” 　　潘达维列举了可能导致美元极度走强的三种情况：“一是日元急剧贬值；二是像希腊这样的欧盟国家离开欧元区；三是新兴市场国家出问题。”而美元极度走强将加剧这三种情况的恶化，“美元极度走强可能带来的后果包括日本货币政策失控，欧元区解体，新兴市场受创。” 　　简世勋表示：“一旦出现美元极度走强的情况，全球需要有一个协调对应的措施。而且出现这样的情况，为了抵消美元极度走强带来的后果，美国必须执行更加宽松的政策，比如说美联储不应该加息，美国财政政策也必须更加宽松。” 　　潘达维说：“当美元一旦走上升值的通道，就像快速前进的火车，没有办法使它停马上下来，在这个势头中，即使有的国家经济表现非常好，其货币和美元相比仍然会处在相对贬值的过程当中。”

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