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郑永年：中国应慎防内生型金融危机

http://www.CRNTT.com   2009-03-10 09:38:51

这次危机对中国的影响主要是珠江三角洲等出口导向的地方经济体。中国很多地方经济体，尤其是那些内部需求导向的经济体，并没有面临很大的问题。 　　美国的金融危机引发西方各国的金融危机。中国有所波及，主要是中国金融系统和西方美国金融系统相关的部分，如中国购买的美国金融资产。因为被波及的部分比例极小，中国所面临的金融问题称不上危机。中国基本上免予危机，主要是因为中国金融在亚洲金融危机之后的大力度的改革。 　　1997年亚洲金融危机中，中国面临很大的内外部压力。当时中国银行系统制度不健全，银行决策主要由政治和行政因素主导，银行坏账比例过高。当时的西方各国对中国的银行并没有多大的信心。 　　金融危机期间和之后，中国政府大力改革银行金融系统。很多方面的改革都取得了很大的成绩。首先是处理坏账。到今天，中国银行的坏账比例极小。 　　其次是银行决策的市场化，由从前的政治和行政决策转向了市场导向。再次，也是更为重要的是中国政府在推进金融自由化的同时，努力建设中国本身的银行和金融监管制度。 　　中国抵制了西方的压力，没有进行西方式的金融自由化，金融自由化逐步推进。在这个过程中，中国借鉴各国的经验确立了一套比较有效的制度来规制银行的行为。 　　西方国家在很长时间里光批评中国等发展中国家，并对这些国家的金融改革施加了莫大的压力，但却忘记了自身的改革。毫无节制的银行自由化最终造成今天这么深刻的金融危机。 也须慎防“合理”的贪污 　　可以说，中国金融改革的这份成果来之不易。但也应当看到，因为金融改革的历史不长，很多金融实践的制度性程度还不高。 　　今天，中国的金融系统在应付金融危机过程中扮演着关键的角色。在很多方面，中国的金融系统不仅要担负经济复苏的责任，也担当着政治社会责任（如社会稳定），就是说，金融系统也是政治和行政工具。 　　因此，如果中国的金融系统在应付实体经济危机过程中决策不当，也有可能触发本身的金融危机。或者说，中国必须预防由实体经济问题转化成为本身的金融危机。实际上，已经有人在谈论西方是先金融危机后实体经济危机，而中国则是先实体经济危机而后金融危机。 　　这次危机一发生，中国政府迅速行动，出台了4万亿人民币的应对方案。这4万亿基本上用于基本设施投资和产业升级，尽管也涉及到医疗卫生和教育等，但仅仅是微小的一部分。这里就涉及到一个过度投资和投资不足的问题。 　　过度投资基本上会发生在基础设施方面。这次在这方面基本上延续了应付1997年亚洲金融危机的方法。基础设施建设后面存在着庞大的既得利益，他们会毫无理性地追求投资。 　　人们已经看到，所有的地方政府都在千方百计地追求投资，扩大建设规模。尽管很多地方的实体经济并没有发生危机，但也同样拼命乘这次危机的机会求得地方基础设施的大发展。这势必影响中国的政治和政策，转而又影响金融系统的决策。

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